债市下半场如何走出形象危机

2013-05-03 11:25:51  来源:第一财经日报

  一场突如其来的监管风暴,让中国债券市场一时间成为众矢之的。风暴背后,是债券市场过去数年来的“大跃进”,以及远未彻底的市场化。

  与此同时,在央行公开介入后,这场债市风暴进入“下半场”,一系列整顿与治理措施逐渐出台。

  上周三,央行召集主要商业银行开会,要求商业银行实施内部自查,防范债券交易风险,同时表态将规范代持业务,对丙类户要逐步取消或升级;次日,央行要求暂停券商资管、信托产品和基金专户等三类产品在银行间债市的开户申请。

  多位市场人士还透露,央行近日下发了《关于商业银行理财产品进入银行间债券市场有关事项的通知》的讨论稿,旨在规范理财资金进入银行间债市的行为,其中包括商业银行理财产品可升级为乙类户,并要求银行理财产品投资银行间债市的资金门槛为5000万元。

  树大招风

  某种程度上,用一句古语“树大招风”来形容并不为过。

  近年来,以信用债大扩容为核心,中国债券市场一路高歌猛进,规模迅速超越股票市场,成为我国金融市场的重要组成部分。

  据统计,今年前4月,我国债券市场发行各类信用债1.53万亿元,同比增长近七成;其中,共发行中期票据4757亿元、短期融资券6767亿元、企业债2673亿元、公司债1114亿元。而在2008年前4月,信用债累计发行量不过2000亿元。这意味着,在过去5年里,中国债券市场发生了翻天覆地的变化。

  另一组数据是,十年前,我国债券市场全年发行量在1万亿元左右,交易量10多万亿元;十年后,年度发行规模达到8万亿,交易量超过240万亿元。

  站在社会融资规模的角度,债券上位、股票萎缩的趋势一目了然。据央行统计,一季度我国社会融资规模为6.16万亿元,比上年同期多2.27万亿元。其中,企业债券净融资7520亿元,同比多3560亿元;非金融企业境内股票融资617亿元,同比减少258亿元。

责任编辑: 叶青
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