汉广厦股价7个月涨45倍 业绩爆发还是对敲阴谋

2013-05-03 07:36:14  来源:第一财经日报

  汉广厦(HGSH.NASDAQ),一家在陕西省汉中市从事房地产开发的中国公司,去年10月至今,股价疯涨超过45倍,堪称“中概股”奇迹,但这似乎没能让公司管理层高兴起来——“我们被人玩了。”汉广厦资本市场总裁熊燃在电话中对《第一财经(微博)日报》记者说。

  2009年8月登陆美国OTCBB市场的汉广厦,几乎是一家徘徊在公众视线以外的公众公司,2010年9月13日以每股4.15美元的价格转板美国纳斯达克全球市场,此后股价便一路下跌。

  由于股价连续30个交易日低于1美元,2012年的大部分时间,汉广厦管理层都在为保住公司上市地位而努力。

  然而很少有人会想到,就在去年10月2日创下每股25美分的历史新低后,汉广厦的股价突然坐上了“火箭”,7个月时间上涨超过45倍!截至5月2日,汉广厦的股价已经达到每股11.58美元,市值达到5.2亿美元。

  缘于业绩?

  股价为何在7个月前突然暴涨?熊燃称,可能与一则不实传言有关,“有人说,鑫苑置业(XIN.NYSE)要收购汉广厦,但实际上根本没这回事,我们被人玩了。”

  鑫苑置业与汉广厦同样为美国上市的房地产“中概股”,区别在于,前者挂牌的地点为纽交所。事实上,如果将这两家公司进行对比,汉广厦目前的股价会显得格外不可思议。

  鑫苑置业2012财年总营收9.148亿美元,差不多是汉广厦2012财年1885万美元收入的48.5倍,但鑫苑置业目前的市值只有3.17亿美元,仅为汉广厦的60%。就市盈率指标来看,汉广厦的市盈率接近50倍,而鑫苑置业的市盈率仅为2倍。

  熊燃解释,由于汉广厦与鑫苑置业采用不同的收入确认方法,前者采用交付确认法,而后者采用完工百分比法,所以汉广厦的市盈率偏高,“如果汉广厦也采用完工百分比法,市盈率大概在15至20倍。”

  但即使按完工百分比法计算,汉广厦15至20倍的市盈率也远高于鑫苑置业。另一方面,在香港上市的内地开发商,与汉广厦一样,普遍采用交付确认法,市盈率罕有超过10倍,而汉广厦接近50倍。

  交付确认法显然不足以解释汉广厦目前的超高市盈率,虽然这一会计方法确实给汉广厦的估值带来一定的不确定性。

责任编辑: 叶青
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