股价夭折“四宗罪”

2013-05-01 12:21:58  来源:新金融观察报
        IPO暂停已半年有余,随着重启脚步的迫近,新股发行定价问题重新浮出水面。回看那些昔日的‘高价股’、‘明星股’,如今业绩变脸甚至亏损者不在少数,股价腰斩者更不胜枚举。

  据数据统计显示,自2009年7月上次IPO重启至今,共有885家公司登陆A股市场,截至4月26日收盘,仍有超过九成个股现价低于首发价格,且平均跌幅超过50%。其中,华锐风电复权后的价格较发行价足足缩水76%。2010年登陆中小板的ST超日更是在短短三年内迅速“戴帽”,股价较发行之时跌幅也超过50%。

  盘点这些股价“夭折”的上市公司,记者发现,业绩滑坡成为通病。包括浙江世宝、洛阳钼业、龙宇燃油、南大光电、科恒股份、中颖电子、佳士科技在内的大批公司在上市当年即业绩“变脸”。

  投资者不禁要问,究竟是什么原因导致这些在上市之初赚足眼球的公司最终走上了价值破灭的道路呢?

  行业低迷+疯狂扩张

  造成昔日明星股衰落的原因,既有行业的系统性危机,也有企业激进扩张的因素,而起主导作用的往往是后者。

  “小时了了,大未必佳”——以此形容华锐风电再适合不过。这只高价首发的明星股,经过A股市场两年的大浪淘沙后,仅存一把嶙峋瘦骨。

  2011年1月13日,华锐风电以每股90元的高价首发上市,刷新当时主板的最高发行价纪录,股票挂牌当日随即破发,上市首日的81.37元收盘价,在日后两年多的岁月中再未被企及。

  从公司披露的财报来看,上市之前,公司2009年和2010年归属上市公司的净利润同比增长率分别为200.16%和50.87%%,而上市之后的两年中,公司净利润仅在2011年第一季度实现正增长,2011年年报净利润同比缩水72.84%,到2012年业绩降幅则达到128.38%。

  从2009年最高盈利18.93亿元到2012年预计亏损4.9亿元,华锐风电短短三年便英雄落寞。4月26日,华锐风电收盘价5.01元(后复权21.61元),相比90元的发行价下跌76%。

  分析公司业绩下滑原因,除了行业低迷之外,公司激进扩张的战略也难辞其咎。华锐风电成立之初,引进1.5MW风电机组技术,并迅速实现该机组的国产化和批量化生产,借此抢占行业先机。然而到2011年,国内风电行业开始下滑,依靠政府扶持而壮大的风电设备制造业陷入产能过剩的困境。

责任编辑: 叶青
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