基金经理研判行情不靠谱

2013-05-01 10:44:43  来源:新金融观察

  继前一周短暂反弹后,沪指上周再度回调并创下2165.7点的年内新低。持续不到3个月的春季攻势渐行渐远。此轮行情中收获近700亿元盈利的基金经理们还来不及品味收获的喜悦,便要重新思索未来的投资策略。

  误判经济底错认周期股

  尽管全行业一季度顺利实现盈利,但基金经理们并非没有犯错。与研究机构一样,这些实战家们高估了经济复苏的力度,对创业板的疯狂更是估计不足。所幸,二季度才刚刚开头,他们还有时间改正错误。

  成功带领景顺长城核心竞争力摘取2012年股基业绩桂冠的两位基金经理余广和陈嘉平曾在2012年四季报中满怀信心地预测,经济小幅复苏的势头将延续至2013年,新型城镇化及扩大内需将为中国的中长期增长提供广阔的空间。

  这两位基金经理道出了几乎所有同行的心声。嘉实主题精选掌门人马慧明甚至在2012年年报中放言,肇始于四季度的经济复苏至少应该持续到2013年二季度,不排除这次复苏的力度和持续性会超市场预期。

  新领导班子、稳健的货币政策和正在提速的基建投资成为基金经理们看多中国经济的三大重要理由。

  只可惜,经济复苏的态势并没有维持多长时间。4月中旬公布的数据显示,今年一季度,中国经济增速仅为7.7%,无论是环比抑或同比均未显示出好转迹象。基金经理憧憬的强劲复苏暂时落空。

  黯淡无光的经济数据迫使A股重新踏上回调之旅。上证综指在2月18日攀上2444.8点的高点后,前进的脚步戛然而止,随后2400点、2300点关口相继告破,而一季度宏观数据公布当天(4月15日)更是跌落2200点,至今辗转于2200点一线。

  经济复苏的愿景落空的同时,基金经理等候多时的周期股投资机会也在失约。当新华基金的投研人士今年初执笔2013年投资策略时,大盘反弹已经满月,当时周期股和消费股均昂首走在估值修复的康庄大道上。

  基于对盈利弹性和估值水平的判断,新华基金坚定地站在了大盘蓝筹和周期股一边,相较于中小盘股票和消费股,他们更看好大盘蓝筹股和周期股的投资机会。

  与新华基金持相同观点的基金经理不在少数。马慧明也在年报中提出,“从全球视角分析,几大经济体在2013年将不同程度走向复苏,而流动性又极其宽松,大宗商品存在超预期可能,在这种背景下,中游以及上游的周期品会获得显著超额收益”。

责任编辑: 叶青
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