铜价巨震现货商与投机盘对峙 现货企业抄底

2013-04-28 09:24:33  来源:第一财经日报

  市场大幅波动之后,持仓量刷新了历史纪录,本周沪铜期货整体持仓量最高飙升至92.5万手

  何安

  “近期铜价的暴跌暴涨,金融属性起到较为主导性的作用。” 中证期货副总经理、首席分析师景川近日接受第一财经日报《财商》采访时表示。

  近期商品市场行情波动剧烈,继黄金无量跌停之后,铜类多头也遭遇了无情的绞杀。4月18日,铜与黄金一样出现了无量跌停,虽然被套多头恐慌性地在跌停板上抛售,但是成交量微乎其微。随着长假临近,空头资金获利回吐,引发了期货铜的报复性反弹,本周沪铜期货主力合约Cu1308一度反弹4000元/吨,涨幅约8.25%。

  巨震背后推手

  景川告诉记者,今年是铜的供给高峰年,7年之前的一波勘探开采高峰,造成了今年的产出高峰,因此从供给上看,铜受压比较明显。然而从需求面来看,铜的现货消费强于往年的平均水平,市场其实是有支撑的。

  “春节之后铜的现货一直处于升水状态,说明今年消费状况其实并不差,最近下跌之后,现货还是处于比较明显的升水。‘五一’长假快到了,备货比较多,升水保持在比较高的水平,约在200元。”景川说。

  景川认为,这波铜的行情并不取决于商品供需面,更多的是金融属性在主导。超额流动性会对金融产品产生支撑,这种情况下黄金的下跌让整体市场认为金融属性导致的泡沫会被挤压。这种挤压下,铜价再次出现大幅下跌。

  国泰君安期货分析师李鹏也表示,铜的跌停,主要是外围市场特别是黄金暴跌,由于黄金市场比较小,国际市场有部分资金把对冲头寸放到了铜上。亚太地区也出现了一波空头套保盘,前一段时间保税区库存很高,而且有一部分敞口没有对冲,看到市场五浪破位形态后,对冲套保盘涌出,就把铜打跌停了。黄金与铜的跌停主要是交易因素引起的,与经济数据关联度不是很高。

  根据海证期货金属事业部经理罗希分析,近期铜市场的主线是由基本面、技术面和市场心理三者共同影响构成。美国、中国宏观经济数据不乐观,特别是中国GDP和PMI等诸多指标不及外界预期,引发市场抛售。基本面的疲弱从去年年底开始并未得到显著改善,交易所库存在今年年初屡屡创出新高。特别是近期正值传统消费旺季,现货买盘依然较弱。从技术面上看,铜价自今年2月份在59500元遭遇较强压力位,进入下行通道。此外美元走强令铜价承压也是造成铜价此次大跌的主要因素之一。

  罗希告诉记者,铜的基本面依然没有显著转好。全球三大交易所库存一直处于高位增长,近期上期所库存回落至22.3万吨,伦铜库存则处于61.8万吨,COMEX铜库存增长至8.4万短吨。年初有新闻显示中国保税区库存达到100万吨甚至更多。高位库存这一现象持续时间较长,但触发本次期铜下跌的主要因素是,中国发布经济数据全线不及外界预期,随之遭遇市场抛售,成为压倒骆驼的最后一根稻草。

  “CFTC持仓是我们一直较为关注的主要指标,最近一个月以来,CFTC持仓数据显示,基金空头头寸明显多于基金多头,作为传统商业空头的套期保值者目前却处于商业多头持仓,这是非常明显的看跌信号。这些信息相互印证,成为导致本次期铜大跌的主要原因。”罗希说。

责任编辑: 冬日暖阳
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