创新方向不改 券商股今年仍有戏

2013-04-27 11:26:05  来源:中国证券报

  去年5月,全国证券公司创新发展研讨会召开,拉开了行业创新大幕。券商板块也自去年年底开始,走出了一波不错的行情 ,并于近日出现较大幅度调整。目前,证券公司创新的成效到底如何?券商板块今年是否还有机会呢?中国证券报记者专访了长城证券金融行业分析师陈雯,她认为创新大方向不会改变,今年券商股仍然存在投资机会。

  新业务起步盈利有限

  中国证券报:在过去一年时间里,证券公司创新成效到底如何?

  陈雯:证券行业创新是在中国金融改革大背景下进行的,方向是提高直接融资规模,建设多层次资本市场体系。证券行业创新从去年年初拉开帷幕,去年5月份的券商创新大会正式确立了证券行业创新的图谱。

  金融改革前证券公司的业务模式单一,以通道业务为主,此外还有很少量的资管业务和投资业务。券商的创新改革,大大丰富了证券公司的业务种类,证券公司迈向“综合金融机构”:不仅可以代理买卖证券,还可以代销各类金融产品;不仅可以做主板业务,还可以做新三板业务甚至四板业务;不仅可以承销公司债企业债,还可以承销中小企业私募债;不仅可以发行私募产品,还可以发行公募产品;不仅可以管理自己的资管产品,还可以受托管理保险资金投资,并像银行一样托管基金;还可以做以前不能做的资产业务,充分利用冗余资金和资产做杠杆业务,包括融资融券、股票约定式购回、债券质押式报价回购、做市商、直投基金等。

  虽然证券公司的业务种类大为拓展,但目前各项创新业务处于政策刚刚通过或者开展起步阶段,能够盈利的业务十分有限,能显著看到盈利的是融资融券业务,去年两融业务收入52.6亿元,占证券行业营业收入比例达4%,超过资管业务收入成为第四大业务,目前融资融券余额已经超过1600亿元,仍在稳定的增长中。

  中国证券报:最近一段时间,证券板块出现较大幅度调整,原因何在?

  陈雯:证券板块从今年3月份开始出现大幅度调整,3月份证券指数下跌15.03%,而同期沪深300指数仅下跌5.68%,四月份证券板块也表现不佳。我认为证券板块调整的原因有以下两个:一是监管层人事调整,使市场对证券行业创新政策的推动产生不确定性,包括政策方向、政策进度、政策力度等,均存在不确定性,由于创新政策是此轮券商板块上涨的主要原因,在创新政策从确定转向不确定情况下,投资者对券商股的投资趋于谨慎;二是对宏观经济和市场走向的判断趋于悲观,导致大盘在3月份出现较大幅度调整,对靠天吃饭的券商股负面影响较大。

责任编辑: 叶青
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