高盛:美股有望跑赢新兴市场 抄底黄金为时尚早

2013-04-26 08:37:38  来源:中国证券报

追踪美国24家银行股的KBW指数近期走势

 资料图

  高盛私人财富管理部策略资产配置主管尼娣·巴拉日前在接受中国证券报专访时表示,尽管标准普尔指数今年已经创下新高,但美股目前估值依然合理,低利率环境和企业盈利复苏将支持美国股市继续走高。从资产配置角度考虑,美股今年可能跑赢包括中国股市在内的众多新兴市场股市,建议投资者高配美股,尤其是美国银行股。

  美股有望跑赢新兴市场

  中国证券报:你怎么看全球经济复苏的趋势,目前对于投资者的资产配置建议是什么?

  尼娣·巴拉:受新兴经济体经济增长驱动,今年全球经济复苏将略微加速。据高盛研究团队测算,去年全球经济的真实增速为2.7%,今年有望达到3.3%,美国GDP增速在1.5%-2.5%之间。这一增长速度不足以使美联储退出量化宽松货币政策,预计低利率环境仍将维持几年,美联储公开市场委员会(FOMC)曾明确表示,只要美国失业率高于6.5%,就应该维持目前的低利率。我们预计,至少在2015年之前,美国失业率不太可能从目前的7.6%降至6.5%以下,因此,美联储仍将维持目前的低利率政策。我们建议投资者将核心资产配置在美国股票、高收益企业债和银行贷款上,关注Euro Stoxx50指数(欧洲最具代表性的股票指数)、美国银行股和新兴市场债市机会。

  中国证券报:在过去几年,美国经济增速远低于以中国为代表的新兴市场的经济增速,但美国股市却远远跑赢了新兴市场的股市,为什么会出现这一现象?今年美股还会跑赢新兴市场吗?

  尼娣·巴拉:很多研究发现,股市表现其实与GDP增速高低没有关系。最典型的例子就是美股和中国A股近几年的表现,股市的表现主要取决于市场预期与估值的组合,如果市场预期过高,股票估值透支了经济增长的利好,股市就会下跌;如果市场预期过度悲观,股票估值偏低,即使经济增长缓慢,股市仍会上涨。这可以解释今年以来美股为何明显跑赢新兴市场股市。我们认为,从风险收益比角度看,未来几个月,美股仍然会跑赢新兴市场。

责任编辑: 墨迹
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题