私募债成银行理财非标资产首选替代品

2013-04-25 12:58:53  来源:证券时报

  银监会“8号文”通过设定两个“上限”,捆住了银行理财非标准债权资产(非标资产)的扩张,于是银行理财开始寻求新的投资品种替代非标资产。其中,私募债券成为各家银行理财产品的投资新宠。

  私募债的吸引力在于,可由银行单独承揽,包括提供项目、承销、资金募集等服务,因此发行程序相对简单。再加上私募债拥有标准债权的合规身份,于是成为监管风暴后理财产品的“新宠”。

  私募债受青睐

  银监会“8号文”要求银行非标资产不得超过总资产的4%以及理财产品余额的35%,这两个“上限”让银行叫苦不迭。不少银行失去了非标资产新增空间,同时还面临压缩存量非标资产规模的压力。

  在压力之下,变通的投资工具受到热捧,而发行操作简单的私募债券(主要是定向工具)就是其中之一。而且在私募债发行过程中,银行还能以承销商身份参与其中,获得承销收入。

  近期,在银行理财产品发行说明书中,频繁出现非公开定向债务融资工具(即私募债)。此前银行理财产品通常倾向于投资流动性较好的债券,主要满足资产池对流动性的需求。

  银行间市场清算所的统计数据显示,今年3月份定向工具的发行出现井喷,发行了71只定向工具,发行额达737.5亿元,较1月和2月大幅增长。

  “这段时间(理财资金)投资私募债的确实挺多。”东部某城商行金融同业部总经理称。

  此前,银行理财产品大多通过信托、券商等通道间接投资企业债权资产,项目提供和资金募集都由银行负责。但由于“8号文”对银行理财产品投资信贷资产、信托贷款、委托债权、信托受益权等非标资产设限,理财产品借助信托、券商等作为通道投资非标债权的空间已非常有限。

  不过,一家国有大银行投行部人士称,“私募债发行有个问题是要走审批程序,速度没那么快。”

  此外,按照非公开定向发行规则的规定,私募债只能在发行时协议约定的特定机构投资人之间进行转让,因此私募债的流动性要低于公开发行的债券。

责任编辑: 叶青
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