上市公司存货4年大增2万亿 地产业库存最大

2013-04-23 09:18:18  来源:深圳商报

  进入本周,上市公司年报披露进入尾声。截至本周一,已公布年报的1900多家公司数据显示,去年这些公司存货总额约为4.45万亿,如果与4年前相比,上市公司存货总额上升超过2万亿元。对此,多位接受记者采访的分析人士昨天指出,上市公司存货最近几年的大增在侧面折射了宏观经济增速的下滑,未来部分行业去库存道路依旧任重而道远,这也给其未来业绩表现蒙上了一层阴影。

  去年存货增速有所回落

  据Wind统计,截至本周一,已公布年报的公司存货总额合计约为4.45万亿,同比去年同期增加约6800亿,增加比例达18%。与2009年相比,已公布年报的上市公司存货总额大增超过2万亿。值得注意的是,从相对数来说,2011年的存货总额同比增速为27%,目前18%的增速比2011年要低。

  光大证券策略研究员徐彪认为,虽然去年存货总额绝对数仍然较大,但相对增速并不算太高,从某种意义上说,部分行业在去年下半年已经开始进行去库存。

  已公布年报的50家上市纺织服装业库存合计约570亿元。相比2011年,50家公司合计533.73亿元的库存增加36.09亿元,同比增长6.76%。换句话说,全部国民按照每人40元买衣服,一人可分得一件衣服。最近南方食品称要送黑芝麻乳回馈股东后,量子高科和人福医药又先后抛出送龟苓膏和安全套的计划,有市场人士笑称投资者在帮其清理库存。

  对于最近几年存货的大增,昂诺投资胡红伟认为,在公司规模没有变化的情况下,存货大幅度的增加表明经营状况在恶化,存货保持稳定,则表明经营稳定。如果把当初的4万亿按投资主体划分,可以分为政府投资和社会投资。政府投资主要投资于钢铁、基建等项目,社会投资更市场化一些,投向于高净资产收益率的房地产和有色行业。部分投资使得本已产能过剩的行业再次出现严重过剩,这也是过去4年上市公司库存暴增的主要原因。

  地产业库存最大

  上市公司的存货数据一直是行业景气与否的重要参考数据。记者昨天查阅相关数据时发现,名列存货总额前几名的行业主要是地产、制造业、煤炭、建筑、商业贸易等,其中房地产名列首位。

  数据显示,去年底存货数额排在前20名的上市公司中,三成公司均为地产公司,万科、保利地产、招商地产、金地集团等龙头地产公司名列其中。存货最高的是万科,其存货为2551亿元,比2011年同期增加468亿元,增长幅度为22%;保利地产存货为1896亿元,比上年同期增长375亿元,同比增长24%。

  对此,光大证券策略研究员徐彪认为,从各个行业来看,地产的库存是比较严重的,其去库存的过程也比较缓慢。

  截至上周五,已披露年报的上市公司数据显示,房地产行业2012年年度存货周转率为0.2704次,2011年年度存货周转率为0.2676次,同比增速为1.05%。

  “房地产业的存货有其特殊性,其存货主要有土地和在建工程,土地一般不会贬值。部分龙头地产公司存货增加较多主要是其资产规模扩大,并不代表其地产销售出现问题,从存货周转率可以看出,去年房地产上市公司去库存有所加快。”专注于地产战略运营咨询的亿翰智库张化东认为,“当然,如果未来楼市转冷,成交量开始萎缩,显然会给高库存的部分地产公司带来压力,这些公司或许可以通过降价销售来提高现有项目库存去化率,改善资产质量,最大程度地增强现金流。”

责任编辑: 墨迹
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