专家:市场或等待最后一击

2013-04-21 07:30:36  来源:中国证券报

    周五成交量放大让不少投资者对未来行情重燃希望,有关海外机构将增加A股配置的说法也受到市场关注,外资机构如何看待中国经济复苏力度?股市在二季度又将如何表现?本期财经圆桌邀请摩根大通首席中国经济学家朱海滨、巴克莱亚洲首席经济学家黄益平、瑞银证券研究部副主管陈李三位嘉宾,共同展开讨论。

  ■ 财经圆桌

  增长放缓 通胀温和

  中国证券报:从第一季度的经济数据分析,经济增速是否令人失望?宏观经济处于复苏哪个阶段?

  朱海滨:从整体来说,一季度GDP7.7%的增长远远低于市场预期。7.7%,从数字上来看应该还是不错的,至少从全球来看中国经济增长还是最快的,但是纵向对比的话7.7%这个数字应该是令人失望的,基本上是2009年以后最低的一个季度。

  一季度到底差在哪里?两个最主要原因,都来自于内需。第一是零售,零售消费一季度增长12.3%,比去年四季度跌了2-3个百分点。第二是制造业投资增速放缓。摩根大通由此下调了对今年GDP全年增长的预期,从此前的8.2%下调到7.8%,

  黄益平:第一季度GDP增长同比降至7.7%,但仍在政府的舒适范围之内。产出虽然低于普遍预期的7.9%,但仍高于去年第三季度的7.4%。我们预计未来几个季度经济增长将保持在7.5%-8.0%之间。我们认为政府对目前的增长速度感到舒适。当前“中性”的货币政策上半年将倾向于宽松。

  我们认为,自2012年以来经济减速本质上更多表现为结构性而非周期性,中国的潜在增长率已降至7%-8%。PPI和通胀的减速反映出商品价格的下降和行业产能过剩。

  中国证券报:货币政策是否会改变?

  黄益平:当前宽松的货币政策和金融环境在上半年有可能持续。尽管市场担心近几个月政策会收紧,但我们认为当前的宏观环境表明政府不希望出现大幅紧缩的货币和融资环境。随着GDP增长企稳,我们认为央行将把全年新增贷款目标定为9万亿元(2012年为8.2万亿元)。

  朱海滨:今年财政跟货币政策的搭配整体上应是“松财政、稳货币”。我们认为今年的财政空间要超出货币政策,财政可以做的领域包括加大基础设施投资,以及在服务业营改增方面的结构性减税,还有增加社会保障投入。

责任编辑: 冬日暖阳
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