阳光私募十年风雨路 从草根游击战到精英全资管

2013-04-19 14:45:36  来源:中国证券报

  阳光私募走过十年,风雨兼程的十年。在私募的江湖,原本名不见经传的草根私募已成为耀眼的市场明星。但有些明星如同流星划过,留下的是一个个日渐陌生的名字。投资短视、业绩波动是阳光私募行业十年成长过程中,最常见的病痛。

  十岁,古人称之为幼学之年。对于阳光私募行业而言,十岁是转型之年。随着新基金法将私募行业纳入监管,过去隐匿于灰色地带的私募行业有望彻底沐浴阳光。随着公募发行资格的放开,阳光私募行业面临着重大的发展机遇,但与此同时,私募行业亟需摆脱过去短视的游击战术,提升专业化投研能力,以长期业绩作为大资管时代生存发展的核心武器。

  草根游击 流星陨落

  “私募行业的人,总是站得越高,跌得越深。”私募老何总结说。去年曾有一位私募冠军用预言家的口吻对老何说,“你看下XXXX这只股票吧,明天大涨没啥问题。”这样的话出自于一个曾经的私募冠军口中,一度让老黄错愕不已。次日,被私募冠军“点金”的股票并未上演奇迹行情,小幅高开后即迅速下滑。回想起这位过去时冠军电话中斩钉截铁的语气,老黄啼笑皆非道:“就是这位冠军,今年的业绩估计还得在清盘线上挣扎。估计他又想以游击战术,来完成短期出货了。”

  中国证券报记者在与老何交流之后,又想起了另外一位私募冠军,年少成名,被捧为私募行业的明日之星。然而,这位冠军近年却备感困惑,自己当年豪取巨额收益、勇夺桂冠的招式并没有改变,但在此后的市场中却渐渐失去了用武之地。究其原因,在于市场投资环境每年都在发生强烈的变化,破坏了他的“冠军逻辑”。

  回顾阳光私募行业十年来的发展历程,2007年牛市促成了私募快速发育。Wind数据显示,首只阳光私募产品为上海涌峰投资旗下于2003年8月1日成立的“中国龙”产品,在随后的2004年、2005年间,基本上是“中国龙”产品在私募舞台上独舞,排名也显得毫无意义。

  在2007年以前,成立至今的私募基金公司不到十家,更像是一个“阳春白雪”的行业。到2007年的大牛市,私募人士称,仅当年发行的股票型私募产品就达到180只之多。忽如一夜春风来,牛市造就了不少私募的“傻子业绩”,也让整个私募业的资产管理规模迅速膨胀。

  不过,股市很快在2008年给予阳光私募重重一击。2008年上证指数下跌65.39%,多数私募产品业绩惨不忍睹,在熊市的冲击下,不少“股神”在潮退中“裸泳”。2009年,罗伟广执掌的新价值2期创下了192.57%的超高收益率,但随之而来的规模膨胀,其业绩却迅速下滑;2012年,罗伟广管理的29只基金几乎全部为负,半数收益率跌幅超过30%。2010年,常士杉管理的世通1期以96.16%的投资业绩夺冠。但好景不长,2011年世通1期净值下跌32.93%,排名跌至682名,常士杉迅速跌下神坛。到2012年,旗下产品世通8期、世通9期两只产品还遭遇了强制清仓。2011年,因推荐“青山纸业”而被称为中国荐股第一人的赵笑云,再次败走麦城。其管理的私募基金亏损过半后,先后在当年1月和6月最终清盘。

  如流星般陨落的私募英雄,是什么谱写了这悲情的故事?

关键字: 私募基金 期货基金
责任编辑: 拾禾
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