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阳光私募公募之路行难

2013-04-19 14:43:39  来源:中国证券报-中证网

  离新基金法实施还有不到一个半月时间。阳光私募发行公募产品的道路也愈发临近。10岁的阳光私募与15岁的公募基金在同一条道路上赛跑,这条路会好走吗?不少私募大佬眼光中除了憧憬,也有忧虑。

  过去私募基金发行,投资者的门槛从百万元起步,这也注定了能参与私募基金投资的人非富即贵。或许有人觉得,阳光私募基金规模很难做大,其原因就在于投资门槛过高,多数平民百姓只能望而却步。随着未来符合要求的阳光私募有望发行公募产品,客户覆盖面也将大面积提升,阳光私募发展空间似乎更为开阔。

  然而,投资门槛高亦有其好处。过去私募发行,私募基金经理路演通常直接面对券商、信托等渠道的大户,投资者能够直观地与私募交流投资理念,私募基金经理也能够当面向投资者讲清楚产品投资的亮点、收益机会等。这在公募基金发行路演是很难出现的,公募基金经理路演的对象通常是渠道的客户经理,再经由客户经理向渠道客户推荐产品,投资者无法直接与基金管理人对话,难以建立较好的信任度。而私募如果走上公募这条路,随着客户量的大幅提升,便难以保证与客户的直接交流,失却了沟通的优势。

  目前,公募基金无论是渠道、人力、财力都有阳光私募难以匹敌的优势。但公募基金近年也在公募产品发行上,陷入了亏钱困局。据了解,单只公募产品发行的费用通常从百万元起算,第一年管理费、认购费被渠道大量蚕食,发行公募产品的第一年基本上难以赚钱。而私募过去的客户体系较为单一,渠道多数依靠私人关系维持,且覆盖面积较窄,发行公募产品能否抵御来自渠道方巨大的成本压力,无疑考验着阳光私募的资金实力。

责任编辑: 拾禾
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