美股评论:中国谨防重蹈日本覆辙

2013-04-19 11:13:03  来源:新浪财经

  导读:财经撰稿人达斯(Satyajit Das)在MarketWatch撰文指出,目前中国面临的最大挑战,就是要避免重蹈日本的覆辙,一旦中国经济转型失败,考虑到今日中国与1990年日本相比的各种劣势,中国将遭遇的灾难或许还将比日本更加可怕。

  以下即达斯的评论文章全文:

  虽然中国和日本之间有着漫长的冲突和竞争的历史,但是中国经济的发展模式却在很大程度上借鉴了日本。可真正要命的是,如果不小心,中国恐怕也要重复日本犯下的错误。

  日本的战后经济复苏和中国近年以来的增长都是以出口和低成本劳动力为基础的。低估的货币让出口商获得了竞争优势,而出口所获得的推动力,相当程度上是以牺牲了民众的收入和消费为代价的。

  此外,中国和日本都鼓励高储蓄,这些储蓄可以用来为投资融资。两国都获得了大量的贸易盈余,用于投资海外,主要是投资美国政府的债券,这样有助于减轻迫使他们自己货币增值的压力,也帮助外国消费者更方便地融资来购买自己的出口商品。两国还都大规模进行融资基于国内的投资,来推动经济增长。

  对于日本而言,他们的进行曲是1985年9月停止演奏的,当时广场协议迫使日元升值,大大削弱了日本的出口,遏制了他们的经济增长。

  为了重振增长的旗鼓,日本当时的决策者策划了信贷推动的投资繁荣,来抵消日元升值带来的消极影响,而这最终造成了一场巨大的资产价格泡沫,破灭后再度重创了日本经济。从那之后,为了避免经济活动的彻底崩溃,日本一直在强调政府开支和低利率,但这只能让不均衡的局面日益恶化。

  现在日本只剩下了巨大的预算赤字,非常高水平的政府债务,以及不断膨胀的央行资产负债表,这些相当程度上都是应付政府开支和支持金融资产价格。

责任编辑: 冬日暖阳
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