融资铜现爆仓风险

2013-04-19 09:10:24  来源:上海证券报

    “保税区大量铜仓单在质押融资,会不会如去年铁矿石仓单质押一样,引起市场大跌?”这是安泰科3月份2013年年会上一位参会贸易商的疑问。随着昨天铜价暴跌,“融资铜”爆仓风险问题再次引发市场忧虑。

  所谓融资铜,即企业借助进口铜,通过申请银行远期信用证,向银行申请低息信用贷款,进口铜摇身成为部分国内企业获取短期大额低息资金的融资手段。

  “银行的信用证承兑期为90天或180天或者更长,而企业收到现货铜并转手卖出往往只需不到60天。于是企业可以将货款无偿使用一个月或四个月后再兑付给银行,这就相当于企业进行了一次低成本短期贷款。” 一位铜业资深人士介绍称。

  期货公司一位人士称,如果进货企业单纯是出于信用证融资目的购入现货铜;或者将融资铜仓单重复质押,一旦铜价暴跌,或者铜市低迷,就加大了“融资铜”企业资金链断裂风险。

  2012年,钢贸企业用仓单质押发生过类似的资金断裂事情。有些钢贸企业为了多得贷款,以重复质押方式向银行进行套资,最终钢市低迷导致资金链断裂,引发了多起诉讼。

  “融资铜”的量有多少?目前并无一个准确数据。但市场普遍认为,“融资铜”使进口铜在中国保税区库存超高,并进而导致沪市期铜价格远高于伦铜期价,从而形成了一个潜在“堰塞湖”。

  铜是交易非常活跃的有色品种。过去几年,于铅锌铝价格长期在成本线上徘徊不同,铜价却一直远高于成本。业界非常担心铜价下跌风险。安泰科专家杨长华透露:2013年全球逐步进入铜矿项目投产高峰期,今年新增产量预计达6%,这是过去几年未有的,供应出现过剩;铜库存为2003年10月以来最高水平。在上述多种因素影响下,沪铜弥漫卖空风险的情绪非常正常。

  冠通期货分析师朱先生认为,铜价暴跌会引起铜市低迷,进一步加大融资铜爆仓可能性。

  不过,安泰科杨长华仍较为乐观。他表示,外资大行如汇丰银行都在参与铜仓单质押,而不仅是国内银行。而且,企业资金压力不大。另外,今年融资铜的活跃度不如去年,类似信用证在收缩。如果货币宽松铜价仍高位震荡的话,“融资铜”爆仓风险较小。

关键字: 融资 现货铜 铜库存
责任编辑: 冬日暖阳
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