分级杠杆基金多重投资策略 牛熊市都能赚钱

2013-04-19 09:09:00  来源:上海证券报

    从去年12月4日至今年2月8日,信诚中证500B用两个月左右时间实现了高达124%的市价涨幅。放眼全市场2000余只股票,仅有乐通股份等6只股票同期涨幅能与之媲美。

  这就是杠杆基金的魅力,借杠杆之力,能够撬动远远高于指数的涨幅。有意思的是,不仅牛市能够享受杠杆收益,而在熊市中,其稳健份额也能为投资者实现正收益。

  随着分级基金的逐步扩容和投资者的日益成熟,如何投资分级基金的也得到了更广泛的重视。

  捕捉“高杠杆”反弹先锋

  融资型分级基金的基本原理是,杠杆份额(B份额)向稳健份额(A份额)借钱炒股,并向稳健份额定期支付一定利息,以此来放大杠杆份额的投资杠杆。因此,若在上涨市场中,B份额在杠杆的作用下能够获取超越指数的收益。

  这是杠杆基金目前最大众化的一种投资策略,并在过去取得了十分瞩目的成绩:第一波,2010年9月30日到10月18日,国联安双禧B仅在8个工作日内就狂飙70%,成为其时二级市场最疯狂的基金和股票之一。第二波,2012年12月4日至2013年2月8日,信诚中证500B市价涨幅高达124%(取12月4日盘中最低价及2月8日盘中最高价),远远跑赢大盘同期约25%的涨幅。

  “玩的就是杠杆。”一位分析人士指出,杠杆基金设计的初衷之一就是让普通投资者享有杠杆工具;但要注意的是,分级基金的杠杆率并不稳定性,这导致B份额在不同市场阶段的反弹收益会不一样。

  专业人士进一步指出,分级基金有一个初始杠杆率,但在实际运作过程中,实际杠杆率会随着基金净值的变化而不断变动。一般而言,基金净值下跌越多,杠杆率就越大。因此在反弹初期杠杆基金的效果会更好。

  比如在去年12月,信诚500B净值随市场大幅下行,一度逼近折算阀值,杠杆率也不断走高至3.21倍,如此高的杠杆率水平极大地刺激了信诚500B在后来反弹中的表现。

  值得注意的是,在利用B类份额抢反弹时,必须结合它的跟踪标的、折溢价情况来综合判断。标的指数的涨幅是B类份额上涨的基础,同时溢价情况的高低可能牵制B类市价反弹的空间。

  专业人士也提示,杠杆是一把双刃剑,在市场下跌中杠杆基金也会放大跌幅。

责任编辑: 冬日暖阳
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