券商投资债市不能触及“红线”

2013-04-18 15:45:52  来源:大公财经

  大公网评论员 清风

    一石激起千层浪。近日,几家券商接连卷入债市丑闻,使得债市黑幕已掀开冰山一角。

  据报道,清明节前夕,2013年初刚被晋升为中信证券固定收益部董事总经理的杨辉,被警方带走调查。不到一周时间,万家基金固定收益的核心人物,其固定收益总监邹昱也被警方调查,消息从上周开始便已风传整个银行间债券市场。直至4月15日,由邹掌管的万家添利分级债券出现大量赎回。4月17日晚间,有消息称齐鲁银行金融部徐大祝也被公安调查拘留。与之前落马的杨辉、邹昱一样,徐大祝也是债券市场的大佬级人物。

  据了解,杨辉涉嫌与某东部沿海省份的城商行债券交易员私下勾兑,从该城商行低价买入债券,然后转手高价卖给该城商行实际已经洽谈好的下家,赚取无风险收益。而杨辉的个人收益也最终以部门以及个人奖金的方式得以实现,银行交易员也从中得到一定的好处费,“互惠互利”。传言称,无论是杨辉还是邹昱,均涉嫌在银行间债券市场交易中的“利益输送”。

  分析认为,券商经理能够在债市进行非法交易并非偶然,主要是环境的因素。其一,银行占据了债券市场的主导地位,一家银行就可能持有数千亿元的债券,银行本身对券商所求的十多亿元,甚至上百亿元的债券量并不敏感,而银行的交易员按照正常的程序也不能在债券交易中获利,这就给交易员与券商私下勾兑创造了条件。其二,券商却有着较高的激励机制,对于每单交易都有相当明确的提成机制。因为双方的激励机制完全不同,个人利益“套利”的冲动也就因此产生。

  券商作为债券市场的投资主体之一,诚信经营是最为重要的,否则就不能获得投资者的信任,这对券商的打击无疑是致命的。不夸张的说,此次违法经营事件将导致中信证券的信誉毁之一旦。其实,券商在债券市场从事债券投资以获得收益本无可厚非,获取盈利的关键是投资经理在正规经营中的投资策略是否得当,而不应该触及违法经营的“红线”,更不应该不顾信誉、靠钻空子搞违法违规经营以谋取高额利润,从而中饱私囊。而这几起券商投资债市的丑闻无疑表明了券商为高额利润不惜铤而走险,以身试法,必将遭到法律的严惩。

关键字: 券商 投资 非法交易
责任编辑: 叶青
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