新三板加大推介:PE能否走出彷徨

2013-04-18 13:38:20  来源:第一财经日报

    “天使投资人的退出靠的是VC、PE的并购,中间的对接既需要公允价格的发现,也需要流动性管理的平台。这两者的实现必须靠市场。以前的市场平台很单一,但今后不同了。”近日在中国投资协会创业投资专业委员会(下称“创投委”)理事会扩大会议上,“新三板”总经理谢庚对台下众多PE、VC机构称。

  自全国中小企业股份转让系统即“新三板”在今年1月16日正式揭牌成立以来,谢庚在北京、上海、苏州、武汉等地为“新三板”做宣传推介已不下5次。

  而作为这一全国性场外市场的最重要参与者,目前PE、VC等机构参与“新三板”的仅有河北凤博、上海天一投资咨询等几十家。相比对拟上市项目的狂热追逐,大多数PE对“新三板”既彷徨,又有期待。

  期待

  对视退出为“生命线”的PE们来说,“新三板”从一开始最为市场关注的点即是转板制度。在上述会议上,谢庚再次强调,不管企业现在实际有多少股东,在挂牌“新三板”后股东人数可以超过200人,可以采取公开的方式转让。同时,在“新三板”挂牌企业如果具备了在证券交易所的上市条件,可以直接向交易所提出上市申请,在不公开发行的情况下实现“介绍上市”。而在交易制度和投资人管理上,新的规则引入了集合定价和做市商制度。在原来的机构投资人参与的基础上,引入自然人投资人,同时引入了证券公司、基金公司、银行理财产品、信托以及社保基金等多类投资人以提高市场流动性。

  事实上,“新三板”目前最受关注的一点就是流动性。2012年,整个“新三板”成交金额仅5.84亿元,实现定向增发融资的企业只是少数。这样的流通性降低了投资者参与的热情。

  不过,由于IPO暂停已近半年,加之证监会财务专项核查逼退了160多家企业。在IPO“退出无门”的情况下,“新三板”或许是一个可选通道。一名券商代办股份转让业务负责人对《第一财经日报》称,近两个月已经有好几家IPO撤材料企业向他咨询“新三板”挂牌的事情。在他看来,PE把所有企业推荐到“新三板”虽然不容易直接退出,但因信息披露更透明,企业有更多机会被其他投资者“看上”。“特别当下有不少上市公司寻找并购标的,在‘新三板’亮相总是有益的。”他表示。

  “我们基本的服务目标就是实现投融资双方的有效对接。”谢庚在创投委会议上称,挂牌企业需要引入PE时,证券公司会帮它找,他们也会建立一个数据库,把投资基金和券商所关注的信息以及市场能够掌握的企业信息录入进来,按照双方的需求去检索对应的匹配的信息,大大降低投融资双方的信息收集成本。当然还要通过路演去完成投融资双方的对接。

  目前,“新三板”交易所已有超过150名员工。上述券商人士认为,“新三板”想要运转起来,必须发挥中间人的作用。

责任编辑: 冬日暖阳
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