多空博弈 沪钢弱势振荡

2013-04-18 13:34:26  来源:期货日报

  春节以来,期钢主力1310合约从4298元/吨的高位回落到3700元/吨附近,近期在3700—3900元/吨区间弱势整理。下游需求释放的力度比较有限,钢材产量却持续高位,螺纹钢社会库存和钢厂库存都偏高,供需双方将继续在博弈中寻求弱平衡。

  宏观因素偏利好,下游需求维持回升态势

  数据显示,3月份新增人民币贷款高达1.01万亿元,明显超出市场的预期。3月份CPI同比上涨2.1%,涨幅比上月回落了1.1个百分点,低于预期,公布的数据增加了市场对货币政策放松的预期。

  传统旺季中,下游需求并不差。1—3月份房地产开发投资13133亿元,同比名义增长20.2%,增速比1—2月份回落2.6个百分点。3月初,尽管国家出台了“国五条”及其细则,但是由于需求依然较为旺盛,2013年房地产市场供给偏紧的格局不改,新开工面积累计同比已经开始企稳回升,二季度房地产开发投资或延续回升的势头。铁路总公司发布数据显示,1—3月我国铁路完成基本建设投资为545.1亿元,同比增加28.0%,增幅比1—2月上升7.1个百分点。3月铁路基本建设投资为293.7亿元,同比增加34.8%。铁路基建保持了去年以来的较快增速。

  产量高企挥之不去,供给压力如影随形

  统计局数据显示,2月份全国粗钢日产量为221万吨,相当于8.06亿吨的年产量,而2012年全年粗钢7.16亿吨,相当于今年粗钢增量9000万吨。如果考虑到净出口保持去年的水平,那么今年粗钢增量要通过需求消化掉。2009年在积极财政政策的刺激下,国内固定资产投资维持30.1%的增长率,粗钢需求增加了7800万吨,考虑到补充库存,真实钢材需求量约为5000万吨。而今年固定资产投资增速难以达到30%,整体库存还处于相对高位,市场不可能消化9000万吨的增量。3月15日,螺纹钢和线材的社会库存分别以1094.85万吨和337.35万吨的数据刷新了历史高点,相比去年高点增加了约28%。

  钢厂微幅提价及平盘报价释放偏空信号

  4月中旬,华东钢厂沙钢对螺纹钢和线材出厂价均上调30元/吨。由于沙钢实行旬度定价,定价周期较短,此前期钢价格连续反弹,沙钢本轮提价或包含了对期钢反弹的回应,但30元/吨的涨幅可以认为沙钢提价态度并不坚决,反映出其较为谨慎的心态。

  宝钢板卷以直销为主,订单多来自终端的直供用户,出厂价更能反映宝钢的接单状况。宝钢5月份出厂价格维持平盘,说明下游订单情况并不理想。依据规律,宝钢价格政策趋势一般维持3个月左右,之前3个月宝钢价格均为上涨,而从本月开始出现平盘,之后的两个月有可能依然维持平盘或下调,板卷现货市场价格将受到较为明显的压制,这种压制自然会通过相关渠道传导到螺纹钢等长材市场。

  综上所述,基本面偏弱的状态决定了期钢反弹的空间有限,后期偏空振荡的可能性较大。操作上,建议期钢主力1310合约仍以短线操作或观望为宜。

  (作者单位:中证期货)

责任编辑: 墨迹
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