热钱对A股市场虎视眈眈

2013-04-18 08:04:28  来源:金融时报

  有一个现象颇令近期A股投资者困惑:“热钱”持续流入,股市却在跌跌不休。

  数据显示,截至3月末,我国外汇储备为3.44万亿美元,高于2012年末3.31万亿美元,也高于市场预期的3.36万亿美元,表明今年来,受人民币升值预期影响,“热钱”流入快于去年。然而,“热钱”的加速流入并未阻断A股下跌步伐。2月18日至4月17日,上证指数最大跌幅达11.4%。

  “热钱”流向了哪里?

  A股市场?显然不是,下跌说明了一切;楼市?虽然今年来楼市火爆,仍有不少游资游走于房地产市场,但“国五条”的出台以及各地落实细则的随即跟进,已使炒楼难度大大增加。

  或许,“3月人民币存款大幅增加4.22万亿元,较上月多增3.4万亿元,创单月量增最大纪录”,多少给出了答案。

  虽然生成3月4.22万亿元新增存款的主要渠道包括:贷款、类贷款渠道存款创造、“消失的存款”的回揽,但外汇占款同样是支撑存款增加的不可忽视的因素。央行公布的数据显示,2月我国金融机构新增外汇占款2954.26亿元,虽然较1月新增外汇占款6836.59亿元大幅回落,但前两个月新增外汇占款近万亿元,月均增量4900亿元,接近去年全年4946亿元的外汇占款增量。同时,有人根据外贸余额和人民币升值幅度估算,3月新增外汇占款仍有望达到2000亿元左右,增速之快非常罕见。而外汇占款,通常与人民币升值预期下国内企业和居民将资产从外币转换为人民币,以及外围流动性宽松格局下资本流入有关。

  “热钱”为何宁愿变成存款,也不愿进入价值并未高估的A股市场?一方面,最近我国物价水平总体保持稳定,实际利率水平高于美国国债收益率,“热钱”变成存款仍有套利机会;另一方面,“热钱”并非不觊觎A股市场的赚钱机会,也并非不想对A股股票进行“资产重估”,只是在等待合适的介入时机。

责任编辑: 冬日暖阳
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