铅市回暖还需等待

2013-04-16 11:00:38  来源:期货日报

  宏观经济不景气影响总需求,行业自身产业链的整治也让铅市“元气大伤”。15日公布的宏观经济数据进一步印证中国经济复苏的脆弱性,不仅打击市场信心,而且延缓了铅市回暖的时间。

  经济复苏再遭打击

  15日公布的经济数据显示,GDP、工业增加值、固定资产投资和消费品零售总额等同比增速均不及预期。来自欧美方面的消息同样令人沮丧,就业市场持续低迷,消费者信心脆弱。美元流动性收紧的预期愈发强烈,流动性的收紧不仅给经济复苏带来威胁,也给大宗商品施加巨大下行压力。

  环保整治效果待观察

  铅酸蓄电池行业整治近两年,从大面积关停和落后产能的淘汰,到行业准入条件的发布,铅产业链遭受巨大影响。近日,工信部下达2013年淘汰落后产能目标任务,要求淘汰铅蓄电池极板1420万千伏安时,组装1067万千伏安时,比去年淘汰铅蓄电池2000万千伏安时的任务有所减轻。另外,工信部要求继续淘汰铜铝铅锌落后产能196万吨,其中铅冶炼87.9万吨,也小于去年的115万吨的目标,两方面对铅价的影响几乎可以抵消。再生铅方面,工信部要求2013年年底以前,将3万吨/年以下的再生铅落后产能予以淘汰。从实际情况来看,由于真正满足3万吨/年产能的铅企很少,年底淘汰的力度还有待观察,至少短期对于铅价的影响不大。

  需求不济,期价再创新低

  节后国内铅蓄电池企业开工迟缓,需求疲弱,蓄电池价格和铅价联动下跌,并拖累出口订单。不光铅市需求不济,大宗商品近期跌势汹涌,说明总需求对于价格起决定作用。15日,商品市场空头情绪再次宣泄,受周五黄金、白银破位下跌影响,黄金、白银开盘即跌停,多数工业品跌幅超3%,沪铅等基金属再创新低。从近期市场价格表现看,资金撤离大宗商品的迹象明显,或者说,多头不惜从包括黄金在内的商品中削减头寸,这从近期CFTC持仓变化得到印证。

  从盘面上看,沪铅价格呈现阶梯式下跌,近月合约跌破14000元/吨,总体成交不活跃,波动率较铜、锌小,市场结构表现为正向,体现供应过剩的压力。近期LME铅库存虽然出现下降,但上海库存持续攀升超过14万吨。未来行业回暖,一方面要看经济总需求的上升,另一方面则是行业新需求的潜力,包括铅炭电池、电信行业等。短期经济弱复苏仍为市场主导力量,落后产能淘汰还要看年底执行力度,沪铅跟随基金属继续走弱的可能性较大,关注沪铅14000元/吨的表现。

责任编辑: 墨迹
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