粕类市场需求雪上加霜

2013-04-16 11:00:17  来源:期货日报

  上周,在继续维持中性偏空的USDA月度供需报告后,加上中国禽流感带来的需求下降担忧,一度引发美豆大幅走弱。但之后美国随着旧作大豆销售数据良好,加上南美物流状况尚未缓解的契机,重新推动美盘豆类合约回到反弹通道,但内外盘的豆类走势联动性有所减弱。然而受到原油大跌和全球油脂库存拖累,油脂相对疲软,仍然表现出豆强油弱格局。

  南美“堰塞湖”开闸在即,粕类后续供应充足

  第二季度廉价南美大豆将陆续到港,据最新调查,4月大豆总体到港量依旧不大,但随着南美大豆集中到港,5—6月大豆到港量将大幅提升,初步预估5月到港量为550万吨,6月到港量为640—650万吨。南美物流一旦顺畅,面对来势汹汹的廉价南美豆,以及相对可观的压榨利润,油厂开机率势必会维持在一定水平,那么后续的豆粕供应会明显宽松,一旦现货价格有所松动,粕类价格走势势必会再下一程。

  市场基调重回南美,豆类反弹高度有限

  上周USDA在新的月度供需报告中,将美豆年度结转库存量维持在上月水平不变,美国农业部将中国大豆年度进口量下调200万吨至6100万吨水平,与此相对应的是巴西和阿根廷大豆出口量下调。

  由此可见,USDA对当前中国养殖业亏损现状,以及禽流感风波等因素对中国后期豆粕需求比较悲观。虽然巴西、阿根廷产量维持不变,但巴拉圭、乌拉圭产量调高,全球大豆年度结转库存量因此攀升,豆类市场供需面继续向供应宽松方向发展,豆类价格的反弹高度预计有限。

  在美豆旧作接近尾声,市场的注意力重新回到南美大豆供应上来, 南美丰产已成既定事实,后市我们需更多关注月度到港数量,以及压榨利润丰厚度带来的廉价南美豆对市场的冲击。

  禽流来袭,粕类需求雪上加霜

  猪粮比已经跌破6:1盈亏平衡点,养殖利润转负,据预计,亏损额在150元/头左右。经过春节前集中出栏后,生猪存栏量持续下降。而养猪利润转负使得养殖户增加存栏量的积极性下降,饲料消费量自然趋于下降。

  同时,鸡蛋价格不断低走,从春节前的5元/斤左右下降到目前4元/斤,家禽养殖利润同样大幅缩水。虽然随着气温升高,水产养殖进入旺季,但肉、蛋产品价格低走也殃及水产品,在春节过后,水产品价格低走同样不利于豆粕价格走高。近期禽流感又突然来袭,对后市养殖需求来说,无疑是雪上加霜。目前部分地区已出现发生小范围的扑杀畜禽行为,一旦疫情严重,扑杀规模势必会扩大,美豆及国内豆粕将继续承压。

  操作上,空单可以继续持有,现货商维持轻仓思路,有库存的暂行观望,没有库存的维持随用随买。 (作者单位:金信期货)

责任编辑: 墨迹
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