汇添富基金朱晓亮:消费品行业仍是未来投资亮点

2013-04-15 16:36:08  来源:证券时报网

  汇添富消费行业基金拟任基金经理朱晓亮认为,在经济转型的过程中,消费品行业尤其是跟宏观经济关联度较低的必需消费品仍是投资重点。

  可选消费品潜力巨大

  朱晓亮认为,国内经济总体上处于探底企稳期,但内生动力逐渐增强。政府强调新型城镇化建设,这是未来经济升级转型的一大重点,消费行业将长期受益。

  朱晓亮介绍,消费品分可选消费品和必需消费品。可选消费品例如家电、汽车等跟宏观经济周期有明显关联,而必需消费品例如服装、食品等则与宏观经济关联不大。“通过数据分析,我们发现消费品行业受宏观经济影响最小,增长速度主动可控,这与周期类行业明显不同。”

  一季度国内消费增速下滑,朱晓亮认为,这跟政府倡廉节约等政策调控有关,高端餐饮、高端酒类受到冲击较大,但二、三线城市以及中低端的消费增长仍然强劲。民间消费增长仍然明显,消费升级过程中可选消费品增长潜力巨大。

  三条主线精选消费股

  国内外证券发展历史证明,消费行业中大牛股层出不穷,而汇添富基金在消费领域尤其在消费成长股领域积累了多年的研究经验和实力。朱晓亮表示,未来汇添富消费行业基金的建仓布局将紧密围绕三大主线展开。

  第一,跟随政府扶持政策、围绕消费升级的线索。宏观经济下行过程中,受到调控政策影响的可选消费品需要相对谨慎,注意回避,而关系到日常生活的居民必须消费品在政府扶持下,不断提高生产效率,扩大规模,竞争优势日益突出。

  第二,寻找低估值的消费股。朱晓亮认为,随着股市不断探底调整,不少消费类个股被“错杀”。从估值来讲,非周期股的估值水平达到历史较低水平,尤其是一线白酒个股,估值去泡沫化程度较快,这与短期内政策调控有关。不过,由于对一线白酒的过度担忧已经导致整个酒类行业泥沙俱下,使一些增长较好的二三线白酒估值也整体下移。他认为,政策调控主要是针对高端的商务酒类,而较低端的二三线白酒的主要客户群体在民间,从中长期来看,必然会有竞争力较强的企业获得快速成长。

  第三,长期跟踪,避免踩雷。朱晓亮表示,对于消费投资领域不时出现的“黑天鹅”将采用逆向投资的方法,如之前某家牛奶出现问题,竞争对手业绩增长反而突飞猛进,而一旦市场对负面因素反应过度,也常常出现矫枉过正的投资机遇。

责任编辑: 拾禾
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