两融业务大踏步 私募投资策略转向

2013-04-15 13:29:42  来源:证券时报

    两融标的的不断扩大以及转融通业务的推出,使得两融业务对资本市场产生的影响越来越大,私募参与热情也被激发出来,投资策略向两融转动,而此前火热的股指期货业务正逐步淡出部分阳光私募的视野。

  “我们现在很少参与股指期货,更多的是参与个股的融资融券业务。”上海锐箭资本负责人侯思园说。他表示,在信托平台上发行的阳光私募参与股指期货限制太多,比例只有20%,对于基金而言,无法实现全面对冲,另外80%的仓位,其实还要靠仓位控制来规避风险,意义不太大。

  深圳一家阳光私募负责人也认为,目前很多阳光私募在投资上都偏向于中小盘的成长股,而股指期货标的物是沪深300指数,规避的是系统性风险,无法规避个股风险。相反,融资融券的个股做空机制则更适合以个股研究为主的阳光私募。“尤其是两融标的的不断扩容和转融通业务的推出后,我们的参与度更高了。”

  数据显示,目前沪深两市融资融券标的从278只扩容至500只,扩容后的两市融资融券标的个股已占A股总数的20%,并且有6只创业板股票也成为融资融券标的物,同时跟踪中小盘指数的嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基金(ETF)、中小板ETF也均纳入了两融标的。

  事实上,随着两融业务的推进,两融余额目前已经突破千亿大关,其对资本市场的影响在不断扩大,不少阳光私募在投资时,已经将两融数据作为持仓、选股的重要参考之一。上海一家大型私募负责人表示,现在都将两融数据作为投资指标之一,很多券商也在路演时加上两融数据。在具体投资时,他们都会尽量避开那些期涨幅过大的融资融券标的股,关注被低估的两融标的股。

  虽然两融业务的不断推进,让阳光私募的参与热情高涨,但是其高昂的成本也着实让阳光私募头疼。从目前各券商实际的费率来看,融资融券利率和费率基本固定,融资的利率在9%左右,而融券的年化成本则更高,在10%~11%之间。对一些追求稳健的阳光私募而言,年化收益率一般也仅为10%左右,高昂的费率无疑成为了私募参与融资融券的一大障碍。

责任编辑: 冬日暖阳
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