钢价下跌八一钢铁26亿存货跌价零计提引质疑

2013-04-11 14:11:13  来源:证券市场周刊

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 资料图

  记者 胡飞军 4月2日,八一钢铁(600581.SH)披露2012年报,实现营业收入266亿元,同比持平,而净利润为1.54亿元,同比大降近7成。然而,值得注意的是,在钢材价格大幅下降,同行业公司普遍大幅计提存货跌价准备之下,八一钢铁却对高达26亿元存货采取跌价零计提的做法,引来市场质疑。

  4月2日,八一钢铁发布2012年财报,公司全年产钢755万吨、同比增长12%;产材720万吨,同比增长12%。实现营业收入265.86亿元,同比减少4.88%;实现净利润1.54亿元,同比下降67.96%。

  八一钢铁称,业绩大幅下滑主要受行业因素影响。因国内经济增长放缓、钢铁行业产能过剩等不利因素影响,钢铁市场需求明显减弱,钢材价格持续低迷,市场竞争日趋激烈。同时,钢材价格跌幅高于成本跌幅,导致钢铁企业成本压力难以转嫁,对企业生产经营形成较大压力,行业整体盈利能力明显下滑。

  然而,八一钢铁在钢材价格大幅下跌之下,对高达26.4亿元存货没有计提任何跌价准备。财报显示,2012年末八一钢铁存货为26.42亿元,比期初减少2.93亿元,占流动资产43%,尽管有所减少,然而此部分数额庞大的存货没有计提一分跌价准备。

  根据八一钢铁会计政策,在资产负债表中,存货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净值低于成本时,提取存货跌价准备。存货跌价准备按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取。

  而安信证券分析师衡昆表示,造成八一钢铁业绩大幅下滑,业绩低于预期,更多的是“价”因素,因为在钢材价格上,吨钢售价同比下滑13%。

  八一钢铁年报显示,钢铁行业综合毛利率为7.11%,比上年下降3.72%,其中高速线材毛利率为8.53%,比上年下降2.1%,螺纹钢毛利率与上年持平为15.7%,热轧板毛利率为4.4%,比上年下降1.2%。

  可见,在钢材价格持续低迷下降之下,八一钢铁的毛利率处于下滑状态,而在2011年,八一钢铁对29.35亿元存货也计提了1170万元跌价准备,而在2012年钢材价格继续下滑,毛利率持续走低之下,巨额存货不计提跌价准备显得较为激进。

  而已披露上市公司中,*ST鞍钢(000898.SZ)对106.42亿元存货计提了3.25亿元的跌价准备,杭钢股份(600126.SH)对15.96亿元存货计提了1770万元跌价准备,同属于西北的企业酒钢宏兴(600307.SH)对79.67亿元存货也计提了2644万元存货跌价准备。显然,在已经披露上市钢企中,对巨额存货不计提跌价准备的企业比较罕见,而八一钢铁不计提任何跌价准备较为激进,有虚增利润之嫌。

  在年报中,八一钢铁规划的2013年经营目标为:产钢890万吨、产材850万吨,实现营业收入286亿元,在2012年基础上增加20亿元。此外,八一钢铁在年报中称,公司1月已经完成南疆钢铁的交割合并,目前南疆钢铁尚处于建设期,预计将于2013年二季度试生产,将为整体盈利规模的提升奠定基础。

  衡昆则认为,公司规划的2013 年钢材产量850 万吨,增长18%,增长主要来源于八钢南疆钢铁,但八钢南疆钢铁短期可能难以贡献盈利,一方面南疆需求不如北疆,八钢南疆钢铁的产能利用率的提升需要一个过程;另一方面八钢南疆钢铁的资源配备等不如本部,短期来看,公司盈利改善缺乏增长的来源。

责任编辑: 墨迹
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