新华社:暂停新股难救市场 休克疗法教训深刻

2013-04-11 12:53:51  来源:新华网

  新华网北京4月10日电(记者陶俊洁、赵晓辉)有一种广为流传的观点认为,新股发行会形成抽血效应,造成资金面告急,大盘会随之下跌。但从国内外经验和数据来看,新股发行对股市涨跌没有显著影响,IPO的资金主要为自有打新资金和拆借资金,与二级市场关联度不高。从这个意义上说,暂停新股很难救市。

  IPO与指数涨跌无直接关联

  众多学者的研究表明,在美国资本市场和新兴市场上,企业都有可能因市场因素而存在择机上市的情况,但没有数据显示IPO会改变股市行情的趋势。在国际股票市场上,也没有一次暴跌是因为IPO太多。

  一方面,IPO融资金额大,并不一定导致股市下跌。以美国市场为例,2012年5月,IPO融资额达196.42亿美元,为当年最高月,但道琼斯指数在随后四个月内,从12393点一路上涨到超过13400点。

  另一方面,IPO融资金额小甚至停止,也不一定会使股市上涨。2008年12月,美国股市无新股发行,但道指在四个月内从8776点下滑到7062点。

  因此,从成熟市场的经验看,IPO导致股市下跌的说法,缺乏经济数据的实证支持,新股发行与股市涨跌并无直接关联。

  其实,影响A股二级市场走势的因素很多,基本面因素和市场面因素是主导,而根本性因素是经济基本面。从收益率,波动率,换手率等三个维度对上证指数进行考察,可以发现,IPO对指数的波动率和换手率影响不显著。

  中国股市起步于服务国企改革,一定程度上存在行政色彩,暂停新股发行与市场走势或有关联,但难以产生直接性联动。

责任编辑: 拾禾
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