鼎锋资产王小刚:成长股更值得投资

2013-04-11 12:49:30  来源:证券时报网

  彼得·林奇的《战胜华尔街》让无数年轻人对基金经理这个职业充满了向往,只要每年能够获得25.8%的收益率,10年10倍,20岁工作,60岁人人都可以成为亿万富翁。彼得·林奇是新一派的以价值为中心的投资大师,他继承了价值论的最精髓部分,但又不拘泥于此,他充分享受成长股带来的巨大收益,但又不沉醉于股价之中。他的许多投资思路和策略值得我们借鉴。4月10日,我们有幸邀请到上海鼎锋资产合伙人、副总经理王小刚为我们讲述价值投资和成长股的选股之道。

  在交流中,成长股是最值得大家关心的话题,什么是成长股?需要注意哪些?对此,王小刚指出,对成长股最简单的定义可按净利润增长速度来区分,未来连续数年能够持续20%以上增长的公成司都可归于成长股,但其本人一般把30%左右甚至更高速度的公司才算高成长类,成长速度越高,意味着更强的防御能力和进攻性。只拿净利润来衡量企业价值肯定不够全面,但毕竟直接高效,虽然跟我们不能拿考试成绩来精准地衡量一个人的能力一样,但毕竟算是个统一的数据标准。深度研究时肯定需要鉴别利润的质量。

  王小刚还进一步指出,高成长投资最重要的,自然是净利润的成长速度。假设估值目前不变(市盈率不变的情况下),成长速度越高,成长时间越长,自然收益率也就越高。成长的速度除了高之外,必须还得持续。周期股1-2年的净利润增长速度往往极高,但无法持续也无法预期,我们说的持续性是指在未来数年可预期继续保持。

  除了速度和持续性外,王小刚认为还需要留意成长的稳定性,否则估值就会混乱,估值是否稳定更重要的是取决于行业前景和趋势的稳定性,若投资者对行业前景看淡,预期成长趋势无法维持,如近两年的银行股、近半年的白酒股,估值就一降再降,虽然一些公司利润还在增长,但股价却一跌再跌就是成长的持续性和稳定性方面,大家严重地怀疑了。

责任编辑: 拾禾
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