反弹行情进入休整 二季度难觅趋势性机会

2013-04-11 08:03:51  来源:中国证券报

  近期市场走势如同天气一样风云变幻,阴晴不定,国五条地产调控、银行资金池业务收紧、禽流感疫情等利空消息不断敲打着市场脆弱的神经。自1949点开始的反弹行情是否已经结束?二季度行情会如何演绎?哪些板块存在机会?本期中证面对面邀请到第一创业证券创金资产投资经理曹春林和中山证券资产管理部投资经理吴昊就此展开讨论。

  弱复苏趋势延续

  主持人:你们如何解读本周公布的两组经济数据?一是进出口数据,3月份我国出口1821.9亿美元,同比增长10%,增幅大幅回落,另外一组是CPI数据,我国3月份CPI同比上涨2.1%,食品价格同比上涨2.7%;PPI同比下降1.9%。

  曹春林:进出口数据在我们的意料之中,数据显示经济复苏比较温和,不是非常强劲,但也不是特别差。CPI同比涨幅2.1%,比市场的预期要低一些。应该从两个层面来看这个数据,首先,决定CPI的有长期因素和短期因素,短期因素跟食品、蔬菜、猪肉价格波动有关系,3月份蔬菜价格大幅回落是这一次CPI低于预期的原因;其次,从历史上来看,一般来讲是PPI略微领先CPI,就是说经济不太好,PPI很差的时候,CPI也不会太高。CPI低于预期很大程度是因为经济复苏比较弱,因此未来的通胀压力也应该不会太大。

  吴昊:CPI和PPI这两组数据比预期的要低,CPI不高主要是因为猪价一直比较萎靡,节后主要食品价格也快速回落。PPI的弱势则展示了经济复苏的力度较弱。从全年来看,我们今年不会把CPI作为投资考核的核心要素,因为在经济弱复苏的大环境下,不大会造就较高的通胀水平,相应地,货币政策也不会因此收紧。

  反弹行情进入休整

  主持人:最近两周的市场走势可谓风云突变,什么原因引发了这一轮下跌?

  曹春林:有三个原因引发了这一轮的调整:一是市场对经济复苏的预期有点过高,从去年四季度经济复苏以来,社会融资总量出现了快速增长,特别是到今年1月份达到历史天量,大家预期经济会快速起来,但实际上经济复苏趋势较弱,今年3月份出现了旺季不旺的现象;二是政策偏紧,国五条调控和银监会8号文的出台都明显超出市场预期;三是股市前期涨幅过快,不少股票累计了很多获利盘,自身有调整的需求。

责任编辑: 叶青
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