风险控制敲警钟 ETF创新潮背后存隐忧

2013-04-10 16:39:47  来源:中国证券报

  种种迹象显示,ETF今年将迎来一波新的发行热潮。但套利者汹涌突袭博时深证基本面200ETF的骤起风波,却为众多ETF的管理者们敲响了警钟。业内人士指出,ETF产品管理比普通指数基金产品复杂,也易出现许多意料外的风险。基金公司在大力创新ETF产品的同时,需提高风险意识,谨防“小差错”酿“大事故”。

  创新与管理需同步

  Wind数据显示,截至昨日,沪深交易所已上市交易的ETF产品共有55只,另有1只将于4月11日上市;正在发行或发行完毕尚未上市的ETF产品有9只。但来自证监会的基金募集申请核准进度公示表则显示,截至4月3日,今年就已经有16只ETF产品申报并被受理,并出现了杠杆ETF、信用债ETF、海外市场ETF等多个新品种。显然,ETF产品发行又将步入“快车道”。

  某基金公司高管指出,ETF创新的步伐正在不断加快,新产品层出不穷,这对基金公司的管理能力提出了严峻考验。如何防止ETF运行中出现差错、尽可能地平衡各方投资者的利益、防范过度投机的风险,都是未来ETF产品数量壮大后,基金公司需要慎重对待的工作。“博时深证基本面200ETF的套利风波并不是第一例,也不会是最后一例。”他说。

  事实上,在ETF面世以来,关于ETF“T+0”套利的研究和操作从未停止,类似于此次借道ETF套出美的电器的案例并不鲜见,如早期利用上证50ETF套利宝钢、长江电力等,以及股权分置改革过程中利用ETF对股改停牌股的套利等。这些套利案例的出现,极大地刺激了一批投资者加入套利大军,并长期从事ETF套利,这在相当程度上推动了ETF阵营的不断壮大。

  不过,这种套利极易引发质疑,尤其是当基金公司出现技术性“失误”时,便会被舆论推上风口浪尖。某基金分析师向记者表示,对于基金公司而言,套利者的存在是一把双刃剑,套利会壮大ETF产品的规模,但如果疏于管理,又容易引发意外的套利风险,从而招致不必要的损失。他认为,目前快速发展的ETF创新,其实隐含了一定的管理风险,但还在可控范围之内,但如果创新发展到和国外比肩的程度,则潜在风险可能会出乎管理者的预料,需要引起重视。

  事实上,2011年,瑞银(UBS)的交易员奎库·阿多波利因涉嫌ETF违规交易导致瑞银损失23亿美元,已令金融界开始重新审视ETF快速发展的风险,这也同样为正在发展的国内ETF产品敲响了警钟。业内人士指出,基金业在大力发展多样化ETF产品的同时,必须同时提高对ETF产品的管理能力,如果管理能力跟不上创新的速度,极易引发不必要的损失,这一点,在过去的ETF发展历史上已有“血的教训”。

责任编辑: 拾禾
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题