237家PE被套30亿 深陷IPO堰塞湖

2013-04-08 07:55:33  来源:投资者报

    “杭州一PE清盘,LP(有限合伙人,即出资者)只拿回投资资金的40%。”浙商创投高级投资经理李军华近期在微博透露的一条消息,显示出整个私募股权行业的窘迫。

  自去年IPO暂停,PE最主要的退出通道被堵死,投资迟迟不能收回,很多私募机构无法正常运转,有关PE清盘转让的消息不绝于耳。

  北京一位私募人士告诉《投资者报》记者:“到处都能听到PE清盘或者转让的消息,最近我们就接触了几家出售的私募。”

  在IPO“堰塞湖”中,有多少创投深陷其中,苦苦煎熬?《投资者报》记者统计了363家拟上市公司的招股说明书,92家公司获得PE/VC机构的支持,占比25%,涉及237家PE/VC。

  根据统计,237家PE/VC有超过30亿元的资金被深套,著名私募达晨创投、中科招商、九鼎投资、红土创投等投资的多家公司未能上市。苏州高远创投被套的资金最多,高达1.3亿元。

  3个月12单项目转让

  上述北京私募告诉记者,今年以来,在北京金融资产交易所中,有大量的转让项目。

  记者查阅到,去年4月份金交所成立,到去年底一共有9单项目转让;进入2013年,转让的数量规模开始大幅增长,3个月有12单项目,涉及的领域包括制造业、地产、金融等。

  “深圳是私募集中的地方,我们也有听到清盘的消息。”深圳搏实资本总经理李秉恒告诉《投资者报》记者,目前真正清盘的还是处于少数,转让项目的私募机构比较多。

  清科投资机构表示,自2000年以来私募股权投资的项目高达9000多个,经过2009年~2010年的大扩容,仍有超过7500个项目未能实现退出,这些超过6000亿元的投资目前仿佛陷入一个巨大的迷宫,难以找到出路。

  “自创业板开闸以来,资本市场进入全民PE时代,这些基金存续期短,基本是‘3+2年’周期的基金,这两年基本上到期。由于退出困难,很多基金项目退出无望,有可能出现亏损清盘的现象,到时候PE市场有可能哀鸿遍野。”上述北京私募悲观地说,IPO停滞对于私募的打击非常大,前期私募在投资时,都有一个时间回报预期周期,但IPO的停滞打乱PE的阵脚,浪费了大量的时间成本。

  据记者了解,PE模式通常是“3+2年”的模式,收入来源之一是管理费,二是项目退出与LP收益二八分成。如果需要银行或者第三方募资,第一年的管理费(募资额的2%)交给第三方,管理费只剩下4年,其二八分成部分还要被第三方机构划分出去。如果是5年的封闭期,私募需要快速地找项目,快速退出,否则很难活下来。

  困难已经成为共识。清科集团董事长倪正东认为,大范围的暴利时代已经过去,行业低谷短时间不能恢复,呼吁投资者们要用一颗平静的心、理性的心去做投资,促进整个行业健康、理性的发展。

关键字: PE IPO 堰塞湖
责任编辑: 冬日暖阳
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