人民币汇率3天连创新高破6.2 热钱流入再次预警

2013-04-03 16:16:36  来源:第一财经日报

  人民币汇率3天连创新高破6.2 热钱流入再次预警

  去年年底屡屡企及汇改以来新高的人民币对美元汇率,再次在4月初连续三天创下了新高。

  银行间询价系统美元对人民币即期汇率昨日以6.2004开盘,并以6.1986收盘价创出自汇改以来首次升破6.2及连续三个交易日刷新汇改以来高点。

  而伴随人民币连续走强,市场人士指出,伴随着中国经济增速回升,在全球流动性泛滥的背景下,未来仍可能面临一定程度的资本流入压力。

  宏观数据力挺人民币

  昨日,人民币对美元中间价报6.2586,较上一交易日升值88个基点,刷新诞生以来高点6.2670.

  而此前的4月1日,美元对人民币汇率中间价报6.2674,较前一交易日继续走高15个基点,距离汇改以来高点仅差4个基点。

  招商银行(600036)金融市场部高级分析师刘东亮指出,近期中国的出口、PMI(采购经理人指数)等数据相对不错,在一定程度上缓解了之前市场对中国经济动力不足的担忧,这可能是人民币近期走强的逻辑。

  公开数据显示,中国3月官方和汇丰制造业PMI双双回升,官方PMI小幅反弹至50.9,连续第六个月处在荣枯线50上方,汇丰PMI终值回升至51.6,和初值基本相符。

  一般而言PMI是中国经济的先行指标,其数值处在50枯荣线上方,意味着宏观经济增长态势较为良好,因此PMI连续数月高于50,这显示中国经济复苏势头良好,为人民币汇率涨势继续提供了有力支撑。

  而近日美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示,美国3月ISM制造业采购经理人指数为51.3,远低于预期值54.2,宏观指数的一起一落,助推人民币涨势更为凶猛。

  警惕升值负面效应显现

  但刘东亮也指出,短期宏观数据向好并不足以解释人民币为什么近期出现了加速升值。

  其实从2013年一开始,人民币汇率就维持强势态势,延续了去年9月份以来持续升值的态势,截至1月中旬,人民币对美元汇率达到了6.2136的历史新高。但此后的1个月,人民币开始小幅贬值。到2月18日,人民币对美元汇率为6.2427,回到了去年12月中旬的水平。

  进入3月,人民币汇率重新进入升值通道。在境外远期市场,人民币对美元汇率的走势和境内的即期市场走势完全相符。在经历了2月份短暂的贬值预期后,目前香港12个月的人民币NDF市场中,人民币对美元汇率重新呈现出升值趋势。

  对于人民币走强的影响,刘东亮认为短期肯定会吸引国际资本进入中国,加大国内对流动性调控的难度;中长期看,一是会给出口部门带来压力,二是在现行汇率形成机制下,如果美元进入升值周期,会造成人民币追随美元被高估,引发资本外流和投机。

  由于美元对其他主要货币升值,相对美元升值的人民币,自然也对世界货币出现了升值。若人民币继续对美元升值,将会使得人民币对其他货币以比美元更快的速度升值。因此,业内普遍预期短期内有可能引发国际资本大量涌入,这对国内流动性将构成挑战。

  但星展银行财资市场部高级副总裁王良享也指出,近期人民币汇价持续高企,但从2005年汇改至今,对美元(亦即港元)只升了33%,相比1985年广场协定后,日元对美元于两年内升值90%,只是小巫见大巫。

  “不过,中国出口增长已从过去10年间的20%,回落至10%的可持续水平,人民币升值幅度将减慢至每年2%至3%。增长型货币如澳元、纽元及加元升值幅度可能比人民币高,但波动亦较大。”他说。

  大幅升值缺乏基础

  对于人民币汇率下一阶段的形势,刘东亮认为今年的升值目标可能比年初我们预计的6.15的水平要高,还是认为波动会加大,虽然目前还没看到。

  “人民币汇率仍然面临升值压力。在人民币汇率问题上,央行仍应保留干预的空间,适当保留汇率政策的弹性,强化人民币汇率的双向波动,防止市场出现人民币单边升值的预期。预计二季度末人民币兑美元汇率升值至6.18左右。”中国银行(601988)此前发布的2013年宏观经济展望报告也指出。

  但交行金研中心昨日指出,展望4月在中国经济持续温和复苏的大背景下,预计企业和居民的结汇意愿依然强烈,加之有一定资本流入压力,人民币仍将面临一定程度的升值压力。但维持汇率基本稳定仍是政策首选,人民币大幅升值不大可能出现。

  “中国经济潜在增速有所放慢,人民币汇率已经不具备大幅升值的空间,且大幅升值对出口不利;而另一方面,从人民币国际化、获取国际资源和避免资本大规模流出等方面考虑,大幅贬值也不可取。”交行金研中心报告指出,“随着经济增速小幅回升,在全球流动性泛滥的背景下,未来仍可能面临一定程度的资本流入压力。预计2013 年人民币汇率会继续保持双向波动、小幅升值的运行格局,弹性可能有所增大。”

责任编辑: 墨迹
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