隔夜利率再现“过山车” 央行或加码回笼力度

2013-04-02 11:35:24  来源:上海证券报
        季末时点一过,隔夜回购利率走势犹如“过山车”,在3月最后一个交易日暴涨近百个基点后,昨日便暴跌逾70个基点,重返2%以下,再度将目前资金面较为宽松的态势显露无遗。

  市场人士指出,3月资金面较为宽松或是由于外部流动性充裕所致,在此背景下,虽然本周到期量较少,仅有50亿正回购到期,但公开市场有望加大正回购力度,延续此前的净回笼状态。

  回顾3月份以来,虽然央行持续每周净回笼,但货币市场流动性依旧充裕。其中,隔夜回购利率波动较大,最高冲至月初的4%以上,最低下探至1.64%的全年第二低水平,而在3月29日,因季末因素扰动,隔夜回购利率当天暴涨96个基点,至2.71%。

  虽然2月份外汇占款数据还未公布,但3月流动性的宽松格局,也引发了市场人士对近期外部流动性较为充裕的猜测。民生银行金融市场部研究员马跃告诉记者,3月人民币加速升值,从3月份资金面较为宽松来看,近期外汇占款或也保持在较高水平。

  事实上,目前资金面情况的确较为宽松。随着季末因素的消退,昨日市场中短期资金价格全线回落。其中,跌幅最大的为隔夜回购利率,下跌了71个基点至1.99%,其次为21天回购利率,昨日下跌了68个基点至3.49%。

  对于本周市场资金面而言,季末过后,短期扰动因素在于存款准备金的常规上缴。每月5日,为存款准备金的常规缴款日,但本周由于清明假期因素,4月份的首个缴款日将延至7日。这引起了昨日7天回购资金需求的增加,7天回购成交818亿,较前日增加逾200亿。

  但市场对存款准备金的常规缴款并不担忧。民生银行金融市场部指出,尽管7日将上缴一部分资金,但料对当前资金面的冲击不大,货币市场流动性有望恢复宽松,回购利率短暂冲高后回落的可能性较大。预计央行将继续使用正回购工具回笼资金,但目标仍然是保持资金面的相对平稳和资金利率的合理水平。

  展望二季度,公开市场将逐步有央票和正回购到期,与一季度除了逆回购以外,到期量较少的情况大为不同。市场人士指出,随着央行公开市场到期量的增多,人民币升值加速和外部流动性充裕,预计未来公开市场的操作力度有望继续加大。 

关键字: 隔夜利率 央行 回笼
责任编辑: 叶青
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