融资融券爆炸性增长 做空时代的新投资逻辑

2013-04-01 09:35:47  来源:北京晨报

  中国证券市场的每一次进步,都需要一股强大的推动力量。或许,你还是习惯性地选择回避、视而不见甚至质疑,但谁也无法阻挡历史车轮转动的脚步。融资融券便是如此。

  昔日行动缓慢、步伐沉重的大蓝筹股们,如今上蹿下跳,频频在资本市场上演“大象起舞”的神话;而投资者们所怀念的那种单边上涨赚钱的快乐,却在渐行渐远……“杠杆”工具的出场,正在悄悄改变着传统的投资逻辑。你准备好了吗?

  杠杆工具出场 大蓝筹们也能频频起舞

  3年前的3月31日,中国股市便出现了融资融券这个看上去十分陌生的“杠杆工具”。随后的4月16日,股指期货正式在中国期货市场上市交易。当时,市场描绘出的愿景是:未来,融资融券、股指期货和转融通业务,将成为构筑中国股市平衡机制的“三驾马车。”

  不过一直到去年底,资金量在50万元以下的投资者,因门槛限制都只能做一名看客。而资金量在百万元左右的投资者,也是看得多、做得少。在众多投资者的观望中,中国资本市场制度改革的步伐却丝毫没有放慢。

  去年8月30日,转融通业务之一的转融资先行启动;半年之后,转融券也顺利实施。到今年初,沪深两市融资融券标的股票由原来的278只扩大至500只,占A股目前股票总数的近五分之一。与此同时,各地券商纷纷下调“两融”业务门槛——最低拥有20万元资产、开户满6个月,投资者便可以加入其中。

  巨大的推动力下,“三驾马车”终于可以顺利起跑了。

  习惯性做多 融资占比超97%,融券不足3%

  今年以来,A股市场融资融券数量开始呈现爆炸性增长。今年前3个月,A股融资融券余额增长规模,几乎相当于此前33个月的总和!截至3月25日,A股融资融券规模已突破1600亿元大关,达到1611.19亿元。但这其中,融资余额占比超过97%,融券余额不足3%。无论是券商还是投资者,还是习惯性地喜欢用“做多”来赚钱。

  但一个不容忽视的现实是,A股确实已经进入“做空时代”了!特别是QFII、RQFII、未来养老基金、公积金等长线资本介入后,这些资本大鳄将更善于灵活运用融资融券、股指期货这些“对冲”机制锁定利润。而在成熟市场,融资融券一般会占到整个市场交易的15%,这意味着未来国内“两融”市场还有10倍增长空间。

责任编辑: 拾禾
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