银行尾市逆袭或只是徒劳诱多

2013-03-31 13:34:11  来源:中国证券报

  逾60点的放量长阴过后,市场几乎未出现像样的反抽行情:一方面,龙头银行股盘中依旧跌跌不休,市场谨慎情绪不断升温,即便尾市以招行及华夏银行为首的银行股搞了一把“逆袭戏”,也未令沪指日K线收阳;另一方面,来自地产调控的冲击继续扩散,龙头地产股再度出现重挫。分析人士指出,在经济大概率弱复苏的背景下,理财新规所带来的流动性拐点,将令股市中期承压,短期A股只能向下寻求支撑,投资者不宜过多恋战。

  银行股尾市集体逆袭

  3月份,市场心态极度不稳,指数也屡次出现单日剧烈长阳或长阴。不过,与月初新“国五条”砸出逾80点长阴之后的迅速回抽不同的是,此次64点的长阴之后紧接着只是一根缩量十字星,市场博反弹的热情显著降温。

  昨日,尽管早盘指数有所回抽,但临近午盘却再度出现一波跳水走势,指数更曾一度翻绿,最终指数维持平收,市场谨慎情绪大幅升温。上证综指昨日仅微涨0.32点,涨幅为0.01%,报收2236.62点,离年线仅不到20点之隔;深成指全日则下跌0.78%,报收8889.77点;与此同时,创业板指数小幅收跌0.12%,中小板综指也仅维持于平收附近,全日微涨0.09%。

  很显然,市场并未从理财新规带来的利空冲击中缓过劲来。中信银行及兴业银行盘中一度下跌超过4%,收盘跌幅也均在3%左右。

  不过,尾市,以招行及华夏银行为首的银行股却上演了一出逆袭好戏,招行全日大涨4.12%,华夏银行、光大银行全日涨幅也分别为3.05%及2.88%,整个银行板块出现了短暂的止跌回稳。受银行股逆袭的提振,中国平安最后两分钟也拉升近2%,新华保险及中国人寿也纷纷翻红。中信银行指数迅速跻身行业指数涨幅榜第二位,全日上涨0.75%,中信建筑、电子元器件及传媒指数全日涨幅也居前,分别上涨1.37%、0.74%及0.59%。相对而言,中信有色金属、国防军工、钢铁、汽车及家电指数跌幅依旧居前,全日分别下跌1%、0.73%、0.70%、0.69%及0.61%。

  市场估值恐阶段性回归

  尽管银行股导演了一出尾市逆袭的好戏,但无奈跟风者并不多,因而即便部分银行股出现大幅拉涨,也有孤芳自赏的嫌疑,最终或只是下跌过程中的一种无力抵抗。就二季度而言,市场或正式步入估值回归之旅,投资者目前不宜过多恋战。

  首先,理财新规的公布,对市场的冲击并未一步到位。表面上看,治理银行表外业务,可能会令银行业绩短期承压;但中期来看,其对流动性及经济的影响可能要大于对银行本身的影响。从过去几年的情况来看,影子银行融资余额增速最低为30%,最高为131%,其对经济增长的相关性正逐年上升,对全口径融资的贡献也逐渐从30%提升到了40%。目前受到影响的银银同业、银证合作这部分占整体融资的比重为3.9%,对增速的贡献度大过10%。根据申万研究所的预测,如果未来这部分余额不提升,则对整体融资增速的拖累将达2%,对名义经济增长的拖累约为0.6%。

  其次,从市场自身的运行来看,经历了一季度的预期造牛行情后,二季度市场将进入预期验伪的阶段。目前,市场关于经济弱复苏的预期正逐步达成共识,其实这早就埋下了调整的隐患,只是银行股的单枪作战,曾阶段地掩盖了调整的本质。从政策层面来看,今年的政策基调偏中性,尽管此前改革预期不断发酵,但更多是中长期的问题,在这之前还得忍受转型阵痛,而转型期股市难免会受到压制。

  整体来看,二季度市场大概率会向下回归,调整的深度恐怕还要视经济、政策及流动性三方因素的变动而定。

责任编辑: 冬日暖阳
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题