铜价10年牛市终结隐忧 融资铜推升天量库存

2013-03-31 10:38:29  来源:华夏时报

    有“铜博士”之称的金属铜一直被认为是宏观经济的晴雨表,而记者在上海一些交割库调查发现,由于铜的消费需求不畅和铜的融资需求上升出现大量库存积压,引发了市场对金属铜10年牛市终结的担忧。

  不过,与不断下跌的铜价相对比,贸易商依然希望搏后市,市场上铜的报价依然坚挺。“因为远月合约和当月合约价差收窄,中间商利润空间十分有限,搬货不积极。”富宝资讯成品铜分析师雷连华告诉记者。

  铜库存创10年新高

  高库存历来都是成品铜市场所面临的巨大问题,不过,这个问题日前变得愈发严重。

  上海宝山区南山路的中储大场交割库,站在仓库的大楼往下望去,满满当当摆放着铜材,而整个库则显得冷冷清清,偶尔进出的车辆大多也只是拉来新的铜材,而记者来到这里的整个下午并未看见有一辆车从库中将铜材提走。

  一位仓库的工作人员告诉记者,往年这个时候经常会有车前来提货,今年到目前为止,大部分都是前来进库的,很少有车来拉货,仓库里现有的货大部分都是贸易商年前就囤积在此的,而其余的则是一些冶炼厂堆放在此的。

  “今年的库存比往年多了不少,上游冶炼厂在不断地生产,下游需求又不畅,外加上一些铜被用来作为融资质押,不进入实体流通,一来二去库存就逐渐地涨上来了。”该工作人员告诉记者。

  数据显示,上海期货交易所和伦敦金融交易所两市库存均创下10年新高,截至3月22日,伦铜库存续增5025吨至562472吨,创下2003年10月以来的高点;同期沪铜库存23.9万吨,刷新2002年7月以来的高点。

  “市场对铜的消费需求持续低迷,而冶炼厂的铜产量又在增加,所以,库存也越来越高。” 卓创资讯铜分析师李雪告诉记者,“我们现在看到铜库存不断创新高,这只是显性库存,一些隐性库存的情况究竟如何还不得而知。”

  隐性库存主要指的是社会库存、保税区没有官方统计的库存。去年曾有市场传闻上海保税区内有近100万吨的融资铜,而这些没有计入显性库存,是否流入市场供需环节也无从了解。

  记者发现,尽管库存一直高企,但是冶炼厂的铜产量还在不停地增加。“我们国家的冶炼厂大多属于国企,需求和价格对他们的产量影响不大。而且即使现在需求差,也只是阶段性的,因此,他们对价格不太敏感,出现亏损依然会继续生产。”

  “目前TC/RC费用上涨也是促成冶炼厂加大生产的重要原因。”雷连华说。所谓的TC/RC费用,即指TC/RC精铜矿转化为精铜的总费用,也是矿产商或贸易商向冶炼厂商或贸易商支付的费用。该费用越高,则说明冶炼厂所获得的利润也最高。“该费用在长单上涨了5%-10%,短单即现货铜精矿加工费高于长单5-10美元,受此刺激,冶炼厂都加大了生产力度。”雷连华告诉记者。

  “即使冶炼厂的铜精矿加工费用上涨,但是现在铜价不断下跌也使得冶炼厂虽然没有亏损,但是也处于一个收益微薄的阶段。”李雪告诉记者。

  一位冶炼厂的工作人员向记者透露,他们对当前的高库存也显得颇为无奈,“我们冶炼厂大部分是年初就订好一年的生产任务,然后基本上就不变了,我们的基本任务就是生产,现在下游库存高主要是因为需求差导致,我们也无能为力。”

关键字: 铜价 铜供应 铜库存
责任编辑: 冬日暖阳
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