低迷中的机会!主力抢筹15股等待暴涨(名单)

2013-03-30 07:47:40  来源:金融界股票

  南方航空(600029):告别衰退 增长之期不远

低迷中的机会!主力抢筹15股等待暴涨(名单)

  营业收入同比增长9.5%,净利润同比下滑48.2%。公司2012年运输总周转量同比增长11.7%,旅客运输量同比增长7.2%;货邮运输量同比增长8.5%。2012年全年公司营业收入1,014.8亿元,同比增长9.5%%;净利润26.3亿元,同比下滑48.2%。折合每股收益0.27元,完全符合我们预期,高于市场预期。

  营业成本同比增长12%,财务费用大幅增加,吞噬业绩增长。2012年,南方航空 (600029)营业成本总计859亿,同比增长12%,其中航油成本同比增长14%,与2011年同期增速相比有所下降。2013年预计航油价格将稳中有降,将助力业绩增长。2012年南方航空财务费用10亿,与2011年相比(-16亿)大幅增长,拖累公司业绩,主要是汇兑收益同比大幅降低。

  客座率下降,票价水平维持相对稳定。2012年公司客座率80%,略低于2011年客座率水平(81%),旅客周转量同比增速低于可用座公里同比增长,导致客座率与2011年相比有所下降。2012年,公司单位票价水平0.68元/客公里,同比增长1.1%,与2011年同期差别不大,但是2011年单位票价同比增长8%,相比而言,票价同比增幅收窄。

  告别衰退,增长之期不远。2013年,预计随着经济复苏,行业需求在经历过去两年的盘整后,有望迎来温和复苏,未来两年行业运力引进节奏将有所放缓。

  预计4月份航油价格将调降;汇兑收益将不再成为业绩拖累;随着A380等宽体机在更多国际干线的培育,未来公司盈利能力将稳步上扬。

  风险提示。1.油价飙升;2.流行疾病、地区冲突等突发性事件。

  盈利预测及估值。公司2012年受累于国内客运增幅收窄、航油成本高企影响,业绩同比降低48%。2013年公司将调整国际航线结构,稳住国内优势市场,预计随着宽体机国际长航线的开辟,远程干线将逐步兑现利润。维持2013/14年盈利预测,预计公司2013/2014/2015年EPS分别为0.33/0.35/0.42元,公司估值处于相对安全边际,维持“增持”评级。

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