媒体称中国M2被妖魔化 判定人币超发不科学

2013-03-26 13:07:22  来源:中国青年报

    刚刚连任的中国人民银行行长周小川正面临棘手的难题。虽然多年来,他在处理货币问题上一直表现得游刃有余。但现在他所面临的货币形势可能比他的上一个任期更为复杂。

  央行最新公布数据显示,截至今年2月末,我国M2(广义货币供应量)余额达到99.86万亿元,全球排名第一。而中国的GDP(国内生产总值)只排名世界第二,M2与GDP的比值将近1.9,创历史新高。这导致“中国货币超发”的质疑声再度响起。

  不久前,周小川回应了这一质疑。这位学者出身的官员强调,各国经济体金融结构特性不同,M2统计口径不同,只看M2与GDP的比值,不能轻易得出货币“超发”结论。

  中国M2可能被“妖魔化”了

  据21世纪网数据部统计,2008年中国、美国、欧元区新增的货币供应量基本持平,2009年美、日、英、欧同时大幅减少新增M2,而中国的新增货币供应量以每年12万亿元水平连续增长4年,激增50多万亿元,实现翻番。

  渣打银行的报告称,2009年~2011年间,全球新增的M2中人民币贡献了48%;2011年当年贡献率为52%。

  中美比较的数字也令人吃惊。截至2012年年末,中国的M2与GDP之比达到1.88。同期,美国的M2余额为10.04万亿美元,GDP为15.81万亿美元。

  分析人士认为,这相当于中国一元钱的货币供应,只撬动了五角钱的GDP,而美国一美元拉动最少1.5美元的GDP。

  从纵向比较看,中国M2与GDP的比值从1978年的0.32增长到2012年的1.88,在34年间扩大了近6倍。

  批评者认为,2008年以来,为应对全球金融危机,中国货币管理部门用信贷急剧扩张的方式维系了繁荣,但同时“埋下了货币快速贬值的隐患”。

  但是,周小川在两会期间反驳了上述批评。

  他认为,中国仍处于市场化转轨时期,货币化进程加快,一些产品从计划经济下的直接实物分配,转变为货币化交易,如土地、房产等货币化更为突出。同时,资产市场的迅速发展,包括交易所市场、银行间市场,以及扩大人民币跨境使用,也增加了货币需求。

  历史地看,2012年中国名义GDP是2002年的4.5倍,M2余额2012年也大约是2002的5倍,说明货币发行速度大体符合规律。

责任编辑: 冬日暖阳
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