明星表现可期 焦煤期货带来投资良机

2013-03-21 15:39:21  来源:中国证券报

  2013年首个期货新品种——焦煤期货将于本周五正式挂牌,上市首日会否上演玻璃期货全线暴跌一幕?鉴于较小的合约规模,未来会否比肩玻璃、焦炭和菜粕等活跃品种,成为国内期货市场的明星品种?本期邀请方正期货研究所副所长陈光尧博士和徽商期货研究所金融工程部负责人唐大海博士进行探讨。

  □本报记者 王超

  上市后投资机会大

  主持人:对焦煤期货上市之后的表现两位有什么预期?去年玻璃期货上市当日出现全线暴跌,焦煤期货上市后会否重演这种局面,未来投资机会如何?

  陈光尧:不排除有暴跌的可能性。近两年,新上市品种几乎都是一上市先走熊,有的品种甚至一直“熊”下去(如焦炭、白银),这使得市场参与者几乎习惯了熊市思维:新品种上市先做空再说。玻璃期货上市当天,尽管交易所已经充分考虑到市场状况,将挂牌基准价定的较低,但市场还是延续其惯性,当天跌幅超过7%,净空单占据压倒性优势。

  不过,后市的需求状况决定焦煤市场的走向。目前国内钢材(3869,37.00,0.97%)市场继续弱势运行,行情低迷,价格弱势下行趋势,采购企业小心操作,按需采购,多地商户反映出货困难,在这种情况下钢厂难免对焦煤原料市场进行打压以控制资金成本。

  唐大海:由于焦煤的定价体系中,大型煤矿多为合同定价,调价频率低,价格变化滞后,因此钢企和焦企都没法进行原材料价格对冲。在焦煤面前,钢厂和焦企都属于下游产业链,是利益的共同体。年后焦炭价格每吨回落近400元,而现货方面炼焦煤价格基本没有下跌。可以预见,焦煤期货将会与焦炭、钢材期货形成较强的联动,波动应该非常巨大,套保套利的机会很巨大。

  明星表现可期

  主持人:未来焦煤期货能否比肩玻璃期货和焦炭期货,成为国内期货市场的明星品种?

  陈光尧:我认为,焦煤期货成为明星品种的可能性是有的。一是焦煤期货的投资门槛约为7000元/手,相对于焦炭期货16500元/手的投资要求,这一门槛适中。二是焦煤市场产业链较为完善,炼焦煤是生产焦炭的原料,处于煤—焦—钢产业链的源头,由于焦煤和焦炭处于同一产业链的相邻环节,其价格存在明显的相关性,不排除前者削弱后者市场关注度的可能性,从而导致焦炭期货成交活跃度下降的情况。三是不同于焦炭市场的净出口格局,我国每年要进口超过2000万吨主焦煤,约占国内产量的10%左右,这意味着焦煤价格的影响因素将涵盖国内外市场,价格波动大,投资机会多,有利于吸引投资者入场。

  唐大海:我相信焦煤期货会成为一个明星品种,因为焦煤、焦炭、螺纹可以形成一个完整的产业链,它们都是大品种,国内产出和需求都很大,套利、套保需求会很充足,这是一个前提条件;其次焦煤作为煤炭之一,也属于能源的大范畴,未来如果和原油期货结合起来,前景非常巨大;最后就是合约规模较小,有利于增强其流动性。

责任编辑: 冬日暖阳
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