铜价破位 维持空头思路

2013-03-20 17:08:15  来源:期货日报网

  伦铜后市下行概率较大,建议保持空头思路,下方目标位为7460、7050、6620。沪铜目前仍处空头趋势之中,多单宜寻机出场,已有空单持有。

铜价破位 维持空头思路

资料图

  周一早盘沪铜主力合约开盘尚站稳56000,然而内外盘同步迅速下挫,十分钟内跌至54660年内新低点。尽管当日反抽至55400,但是周二继续弱势。此次行情爆发的诱因实为欧债国之一的塞浦路斯“储蓄税”事件,而背景则是货币政策趋于稳健的宏观形势和疲弱的旺季基本面。

  欧债死灰复燃,市场悲观情绪滋生

  欧债问题并未消退,只是影响力淡化,欧债国家的窘迫状况并未改变。塞浦路斯向欧盟集团申请援助得到的附加条件竟是征“储蓄税”,这牵动市场敏感神经,市场担忧该政策形成宣泄口,被推广到其他债务重灾区——希腊、意大利、西班牙等。目前塞浦路斯推迟议会表决该税收的日期至周二夜间。据了解,塞浦路斯银行业规模高达该国GDP的7倍,同时与俄罗斯存在大量虚假贸易,此次事件不排除政治博弈。无论如何,“议会通过”则伤本国储户,“不通过”则面临还债无力进而可能拖累欧盟各国,市场悲观情绪已经滋生。

  中美货币政策保持稳定

  美国2月失业率为7.7%,有所好转,市场普遍预期FED货币政策在2013年底将趋于紧缩。国内方面,周小川续任央行行长,国内货币政策得以延续,稳健风格为主格调。新任总理李克强答记者问会反复强调稳健、改革,并承诺本届政府内,“一是政府性的楼堂馆所一律不得新建”,“三公消费只减不增”,强调“新型城镇化,是以人为核心的城镇化”,“城镇化也不能靠摊大饼”,“大、中、小城市要协调发展”。字里行间透露出未来政策重心为调结构、控通胀、重民生等,解读“新的城镇化”并非“大跃进”。

  旺季来临,铜市基本面仍显疲软

  未来几年内,铜市供应过剩的趋势已被市场公认,由此将引发价格回归成本(价值线)。短期来看,LME铜库存已经持续攀升至54.4万吨,库存上升集中在安特卫普、柔佛和新奥尔良三个港口,据称为仓储公司通过高CIF吸货,体现为隐性库存显性化。从注销仓单上升不明显、LME现货贴水32美元/吨来看,国际市场较为疲软。

  国内供应仍显充裕。SHFE铜库存一直维持在19万—21万吨的高位水平,国内现货在3月旺季来临之际依然保持小幅贴水,只有临近交割升贴水才随着时间推移逼近交割水平线。这充分说明国内供应充裕、惜售现象并不多。根据现货市场调研来看,期市暴跌后保值盘纷纷涌出场,下游积极点价买入。

  值得注意的是,此轮下挫中沪伦铜比价并未显著走高,目前沪伦铜比值为7.29,而平衡比值为7.43,价格下跌并未带来有利的进口套利机会。国内期现结构大多维持平水,主力略低,近月和远月略高,月间套利机会不佳。由此判断,铜价缺乏套利盘入市机会,从而丧失相应的买盘支撑。

  据调研,今年1、2月份铜材平均开工率为62.88%,较去年同期63.30%的开工率略有下降。分项数据显示,除铜管平均开工率大幅高于去年同期以外,铜杆和铜板带箔企业开工率均回落。铜管开工率主要受家电补库推动,但须警惕家电生产旺季不超过5月份。因此,旺季来临依然带来一些买盘支撑,但该支撑力度恐不及去年同期。在库存持续攀升、升贴水偏弱的情况下,铜价继续保持下跌趋势的概率较大。

  技术面已经破位,短线不排除反抽

  技术上看,伦铜在下方支撑线盘旋三周有余,随后选择向下跌破长期三角形,且形成有效突破,后市下行概率较大,建议保持空头思路,下方目标位为7460、7050、6620。短线来看,沪铜底部增仓放量明显,多空分歧较大,预计此处有一定的反抽需求,上方关注阻力位55600、56300,但谨记目前处于空头趋势之中,下方目标位为54300、52500、48000。操作上,多单宜寻机出场,已有空单持有,不建议在现有点位追空,若反弹至56000一线可加仓。

  (作者单位:永安期货)

责任编辑: 墨迹
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