沪锌低位徘徊逢高沽空

2013-03-20 17:07:51  来源:期货日报网

  受塞浦路斯救助协议的影响,大宗商品及股市遭遇“黑色星期一”。沪锌主力合约跌破15000元/吨,伦锌跌破1950美元/吨。笔者认为,目前宏观面以及行业基本面鲜有亮点,后市锌价仍将在低位徘徊。

  塞浦路斯事件后续不容小视

  上周末,欧元区决定向塞浦路斯提供救助金,预计为170亿欧元。其中三驾马车提供100亿欧元,而余下空缺由塞浦路斯政府向储户征税凑齐,标准为不低于10万欧元的存款一次性征税9.9%,低于10万欧元的一次性征税6.75%,公司税由10%提升至12.5%。这虽有利于塞国债务解决,但“劫民济国”的行为严重损害投资者信心。西方一直奉行的“私人资产神圣不可侵犯”的信念被动摇,投资者极度担心相似的事件会在其他欧元区国家上演。

  塞浦路斯GDP仅占欧元区GDP总规模的0.2%,但该岛国所产生的问题远超过该国规模的影响。如果类似问题发生在风雨飘摇的意大利和西班牙,其后果就不堪设想。但是目前来看,笔者认为,不应过分夸大塞浦路斯存款税会传染到其他欧元区国家的风险。

  一是欧盟领导人已经明确表示储户纳税仅塞浦路斯一例,其他国家不会出现。二是从西班牙和意大利两国储户的角度看,两国与塞浦路斯几乎没有共同点。三是现在欧元区已经有了对抗传染的工具——欧洲央行购买主权债的项目OMT。一旦储户危机传染到西班牙与意大利,就可能启动OMT。无论如何,这一事件的后续影响力不可小视,从而给全球大宗商品价格造成持续冲击。

  国储收锌提振有限

  国家物资储备局3月15日完成30万吨铝锭收储,国储局15日亦通过非公开招标,向国内冶炼厂收购4.5万吨精炼锌,收购价格为约15820—15880元/吨,略高于现货实时价格。此次国储收锌未能完成原定规模,收储价格虽然相对沪锌价格有所升水,但对于锌价提振十分有限。一方面,目前基本金属库存高企的问题仍然没有解决,截至3月17日,伦锌库存为1204550吨,沪锌库存为327413吨,两市期货显性库存就已超过150万吨,而庞大的社会隐性库存更是难以统计。另一方面,从终端消费行业情况来看,无论是“国五条”出台后的房地产行业,还是增速下滑明显的汽车行业,都处于各自行业的消费淡季,对锌终端消费贡献有限。

  政策面迎来真空期

  “两会”结束后,各级政府机构将迎来一轮密集的新官上任期,这也是一个政策面的真空期。从国务院总理李克强讲话中可看出,新一届政府对经济调控的整体态度是“稳中求进,放权给市场”,在保证经济平稳增长的同时再积极进行结构上的调整。因此,笔者认为,投资者切不可对利好政策过分期待,而应保持审慎态度。

  综上所述,笔者认为,沪锌仍将在低位振荡,运行区间为14500—15300元/吨,后市关注塞浦路斯求助协议的进展,美联储议息会议上关于QE政策的论调以及国内是否会收紧银根以应对通胀。操作上,建议趋势投资者以逢高沽空策略为主,止损位为15500元/吨。日内交易者则需密切关注宏观焦点事件带来的短线机会,轻仓快进快出。

责任编辑: 墨迹
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