争议中的伦敦黄金白银价格

2013-03-20 17:06:19  来源:期货日报

  上周三,美国商品期货交易委员会(CFTC)审查全球最大的黄金市场——伦敦黄金市场的价格是否被操纵,引起了广大投资者和监管机构的关注,其调查的问题包括金价的指定以及较小的白银市场的定价是否透明化,这是继Libor操纵案后又一受关注的问题,这关系到每个投资者的切身利益。

  早在19世纪初,伦敦就是世界黄金精炼、销售和交换的中心。全球大部分黄金交易均在该市场进行,伦敦垄断了世界最大产全国——南非全部的黄金销售,数据显示,截至2012年9月底,美国商业银行所持有的贵金属期货合约达到1980亿美元。伦敦黄金市场的交易制度比较特别,其交易没有实际的交易场所,是通过五行的方式即各大金商的销售联络网完成的,而伦敦黄金市场上的五大金商在国际上也是声誉显著,与世界上许多金矿、金商等拥有广泛的联系。1919年,伦敦黄金市场开始实行日定价制度(白银定价制度始于1897年),每日两次,该制度一直延续到现在。可见,在全球黄金交易中,伦敦市场有着举足轻重的地位。黄金白银的定价系统广泛影响着全球的经济动态,可以说牵一发而动全身,黄金生产商以五大银行的分支机构的报价来进行交易,很多国家和地区的交易所也以伦敦金银报价为基准,伦敦金定盘价在全球范围内影响着黄金珠宝首饰价格,以及通过对原材料的控制影响着黄金矿业公司的利润。

  定价商对黄金及白银价格存在可能被操纵的疑问,一直以来都是一个极具争议的话题,目前伦敦金价由巴莱克、德意志银行、汇丰控股有限公司、汇丰银行和法国兴业银行五家具有国际影响力的银行分支机构来设定。其中白银价格由德意志银行、加拿大丰业银行和汇丰控股来设定。设定后的价格被用于决定全球现货市场的价格,包括珠宝价格及矿企面向加工企业的售价,设定后的价格同时还用于决定金、银相关衍生品的价格。有人认为,在利益的驱使下,黄金、白银的价格在很大程度上存在着被操纵的嫌疑,而管理层则认为这些是无稽之谈,一句话为定价辩解“贵金属的定价基本上是有供求关系水平来决定价格,而决定出一个在市场上对买卖双方最合理的价格,其定价过程是完全公开的”。出现这种争议的原因何在?黄金白银与生俱来的货币属性、金融属性及投资属性为世人所瞩目,是地位权力的象征,被人类所喜爱,必然成为各国各地区甚至各机构争抢的目标。

  美国商品期货委员 会(CFTC)影响力超越美国国界的组织机构,经过Libor操纵案后,伦敦黄金白银交易市场成为美国商品期货交易委员会(CFTC)“关注”的下一焦点,这不仅体现了在金融市场中一些品种价格形成机制中的先天缺陷和监管中存在的的巨大漏洞,同时也体现出金融“话语权”争夺的激烈性。长期以来,伦敦金融城与华尔街之间围绕全球金融中心称号的竞争从未停止过,在激烈的竞争中不断寻找自身的缺陷,完善管理机制才是成功的王道。

责任编辑: 墨迹
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