交银施罗德胡军华:未来债市表现依然可期

2013-03-20 14:11:48  来源:新浪财经

  今年以来,债券市场在流动性推动、春节前债券供应节奏略缓、经济弱复苏但上半年通胀压力不大等多重因素影响下,呈现明显的卖方市场特点,信用债券一券难求,出现难得一见的“股债双牛”局面。

  未来行情将如何演变?未来债券投资正回报是否可期?从宏观基本面分析,中国宏观经济弱复苏,长期因经济增长方式转变及生产要素价格正常化经济增速趋于放缓;央行主动灵活调控,2013年通胀压力预计在可控范围内;全球超宽松货币政策及较低风险偏好影响,资金面相对宽裕,债市所处的外部环境或依然有利。从债券估值、供求变化及资金利率等因素分析,我们认为短期债券市场收益率可能进一步下行的空间有限,债券市场进入精细化管理期,需综合分析收益率波动引发的资本变动与票息收入,甄选风险收益较优的资产类别。综合而言,未来债市表现依然可期。

  中国经济弱复苏,长期经济增速趋于放缓

  在欧、美、日本等主要发达经济体央行全力实行超宽松货币政策影响下,全球经济增长止跌企稳,但受制于美国财政悬崖、欧债危机、高负债、财政赤字、高失业率等问题,经济复苏的稳定性仍堪忧。

  2008年金融危机之后,中国政府强调经济增长方式由过度依赖出口、投资拉动转为刺激内需,追求实实在在、没有水分的增长,追求有效益、有质量、可持续的增长。由于土地、劳动力、资源等生产要素价格的正常化,相对于高速增长的改革开放前三十年,未来中国潜在经济增速趋于放缓。

  在全球经济复苏仍不稳定的大环境下,中国经济弱复苏,长期经济增速趋于放缓。

责任编辑: 拾禾
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题