基金不敢提低估值 转言主题投资

2013-03-20 14:09:37  来源:大众证券报

  随着近期A股市场的连连下挫,基金公司的持股信心似乎也不像之前那样坚定,尤其是经济数据的不达预期又让他们悲观失望。展望后市,多数基金公司觉得接下来会是震荡市。而在具体的布局上,被跌怕了的基金公司不怎么敢提估值了,他们更喜欢说主题投资。

  经济数据不太给力

  近期出炉的经济数据不太给力,由于数据不达预期,不少基金公司颇感到悲观失望。

  “1-2月份的发电量和社会用电量增速均表现出较大幅度的回落,有点超市场预期,经济的弱复苏方向目前尚无显著的分歧,但程度上可能在朝着低于预期的方向发展。虽然工业企业总体的产出缺口持平,但分行业看,乐观的情况并不普遍。多数行业的产出缺口仍然表现低迷,尤其是中游制造业,产出缺口普遍向下,其中专用设备已处于有数据历史以来的最低点,凸显了经济复苏的脆弱性。从外围市场的角度观察,国际资金流动继续保持此前的格局,美、日股票市场资金持续大幅流入,资金对发达市场的风险资产更为偏好,印证了美、日经济的改善预期,也给新兴市场带来流动性压力。”博时基金[微博]宏观策略部总经理魏凤春[微博]这样说。他同时认为,周小川行长在记者会上谈货币政策由宽松到稳健取向,已经暗示了货币政策将回归中性,并强调了对通胀的关注。

  大摩华鑫基金则认为,目前从微观层面看,投资品产业链景气度十分低迷,上下游经过去年年末短暂的补库存周期之后,又开始进入了去库存阶段,加之市场普遍预期新政府将改变拉动经济增长的方式,宏观经济有可能步入长期转型过程中相对困难的过渡期。

  益民基金策略分析师黄祥斌说:“一方面,经济复速的力度似乎不如之前的乐观预期。1-2月的系列经济数据不达预期已经成为现实,更遗憾的是,从3月已经可以找到的数据比如每日发电量分析,3月的经济数据可能会进一步印证复苏力度不及预期的担忧。另一方面,国内流动性依然保持宽松,这主要从银行间拆借利率上得以印证。周小川行长近期对货币政策的表态合乎情理,故其连任消息预计对资本市场影响不大。”

  不过,也有些基金公司认为,尽管数据不理想,但宏观面并非一无是处。

  比较乐观一些的是德邦基金。他们说,悲观情绪导致好消息被严重忽略。“上周公布的外贸数据显示经济的确在回升,2月份出口3267.3亿美元,增长21.8%,贸易顺差152.5亿美元。经季节调整后的2月份当月进出口总值同比增长13.5%,其中出口增长20.6%,进口增长6.5%。在1月份出口1873.7亿美元增长25%、创出21个月新高后,2月出口再创佳绩,外需回升势头强劲。”

  “市场担心通胀问题导致货币收紧,进而导致经济二次衰退的逻辑并不正确。”南方基金首席策略师杨德龙[微博]认为,2月居民消费价格指数(CPI)超过3%是因为春节在2月,同比去年非春节的2月物价,自然有数值上的上升,但并不表明通胀已经失控。

责任编辑: 拾禾
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