A股“T+0”加速进议程

2013-03-18 08:11:52  来源:经济导报

  证监会市场部副主任王娴15日表示,目前A股推出T+0交易的法律障碍已经消除(本报3月11日B3版曾予报道)。迹象来看,相关制度正加速纳入议事议程。

  上海证券交易所同日发布通知称,债券ETF实时开始实行T+0申赎机制,买入份额当日可卖出,当日申购的份额可赎回用于申购,机构和个人均可参与。这意味着,在股票T+0何时推出备受关注之时,沪市债券ETF的T+0交易已经率先拉开序幕。

  王娴表示,关于T+0制度是否会推出,现在有两派观点,一派认为应该尽快恢复,但另一派担心实施T+0后可能引起风险。王娴说,其实在上世纪90年代初,市场施行了T+0,但正是因为风险特别高,到2005年证券法修改后,取消了这一制度安排。目前,推出T+0的法律障碍消除了。

  证监会官员的上述表态,让投资者感觉,这一在A 股市场蛰伏了18年的交易制度“复出”的日子渐行渐近。不过,目前市场上对于T+0依然存在不同看法,支持者认为恢复T+0是大势所趋,反对者则认为它会导致股市的过度投机。

  中央财经大学证券期货研究所所长贺强对经济导报记者表示,适时推出股票现货的T+0交易,有利于跟股指期货市场对接,也有利于股票现货投资者及时止损。在中国国际 经济交流中心副研究员黄志龙看来,尽管在法律上已经不存在障碍,但是当前的国内外环境并不适合马上执行T+0制度。

  “T+0制度尽管有两个好处,第一个就是降低持仓风险,另外一个就是增加流动性。但是月初我们已经推出了融资融券的做空机制,所以实际上风险已经通过这种做空机制进行了抵消。此外,现在的A股市场不是流动性或者交投的活跃性不足,恰恰是投机或者短期的操作过于浓重,这种气氛非常强烈,真正执行长期的价值投资理念的投资者很少。”黄志龙说,如果实行T+0制度,将进一步助长这种投机活动,显然这不是监管部门愿意看到的。从国际经验来看,国际金融危机以来,很多国家的监管部门在密切关注高频交易活动,正在制定一些政策限制这种过度投机行为。

  多名市场人士对导报记者表示,长期来看,T+0制度肯定会重新施行,但需要一个成熟的市场与之配套,比如打击违规内幕交易,限制过度圈钱等都有了一定效果之后,届时实施T+0,或将水到渠成。

责任编辑: 墨迹
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