三大因素提振 后两会行情启幕

2013-03-17 07:32:16  来源:证券时报

  两会期间没有反弹行情,那么两会结束了,反弹行情还会有吗?记者走访证券营业部时,接受采访的投资者普遍认同A股反弹行情的希望在两会以后。从A股历史表现看,最近16年两会召开后的一个月,仅有2次是下跌,上涨的概率是86.7%,涨幅中值为5.3%。而两会召开的前两周,有4次下跌,上涨的概率是73.3%,涨幅中值为0.6%。因此,营业部股民认为,今年后两会行情更值得期待。

  地产与银行共振:

  低估值封杀下行空间

  本次调整有两个特征:一是调整是在权重股集体下跌的带动下产生的。2月以来,房地产调控的“新国五条”出台,地产股最先受到打压,随之拖累银行股,从而带动大盘指数持续调整,上证指数从2444点下跌到昨日最低2250点,已持续了20个交易日,跌幅已达本轮反弹幅度的0.382黄金分割位。若地产、银行企稳则调整结束。二是今年以来领涨的指数是以创业板指数为代表的小指数群体,这个群体完成补跌则意味着全市场群体都进行了一次轮流下跌,做空动力的释放较为充分。

  许多人总担心楼市泡沫和地产调控的不确定性,实际上我们的调控政策已经很明确,就是确保房价平稳,泡沫可控。美国《福布斯》双周刊网站3月11日的文章用了一个很有意思的标题:不是泡沫的中国房市泡沫。文章认为,中国房地产市场存在问题,但与美国或欧盟所遭遇的问题大不相同。当美国房价开始上涨时,美国政府降低利率,并向中低收入者提供零首付住房贷款,由此助推了房地产泡沫的膨胀。

  文章还指出,相比之下,中国房地产市场的泡沫不是泡沫。中国房价仍在上涨,但并未失控,尤其是在二三线城市。中国房地产市场没有抵押贷款证券化之类的泡沫,也没有次级贷款。在这里,看不到在美国看到的银行所承受的那些压力,因为不管是开发商还是购房者,这里的债务水平都非常低。

  文章还认为,目前,美国也要求买楼者首付款比例接近20%。殊不知中国人是储蓄者,美国人不是。美国人没有20%的购房首付款,因此美国房地产市场也就不景气了。而中国房地产景气度还将持续,今后还会有大规模城镇化建设。中国的城镇化率约为50%,俄罗斯为73%,巴西为87%。

  二级市场上,目前中国主流地产公司2013年的平均动态市盈率(PE)约为8倍。从风险收益角度看,地产股风险可控,收益可观。若全年估值高点达到11倍,收益空间约有40%左右。新一届政府重提城镇化、户籍改革,这些有利于提升行业估值。

  此外,银行的业绩也仍处在高增长区间。已披露的2012年年报和业绩快报显示,2012年银行股的净利润同比增长在25%至30%之间;按年报分红预案和2011年12月30日银行股的收盘价计算,股息率均达到5%以上。而工商银行、光大银行、中信银行、招商银行、浦发银行的派现能力均超过了一年期定存的水平。

  可以说,从价值投资的角度看,地产、银行已经封杀了大盘下行的空间。

责任编辑: 冬日暖阳
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