品种聚焦:郑糖短期难翻身

2013-03-16 10:50:22  来源:期货日报

  全球糖市近期受巴西乙醇政策提振,企稳反弹,不过由于供给过剩格局不变,短期难翻身。

  全球糖市近期受巴西乙醇政策提振,企稳反弹,不过由于供给过剩格局不变,短期难翻身。国内2月份食糖产销数据平淡,消费状况仍不乐观,且目前正处于消费性淡季,预计郑糖近期仍以振荡偏弱走势为主。

  国际糖市反弹难续

  全球食糖供过于求。受全球经济复苏且糖价较低刺激市场需求影响,全球食糖消费量或将提高2%。供应方面,主产国巴西、中国、印度、泰国等都出现不同程度的增产,欧盟及俄罗斯产量较上年度有所下降。美国农业部预测2012/2013制糖年度全球食糖产量为1.74亿吨,消费量为1.63亿吨,过剩量超过1000万吨。

  受制于疲弱的基本面,本榨季原糖价格整体呈现单边下跌走势,但18美分/磅一线的成本支撑作用显现。而巴西出台的关于乙醇生产方面的政策利多国际 糖价。年初巴西提高汽油价格,乙醇价格联动上涨近4%;巴西未来有望将汽油中混合乙醇的比例由20%提高至25%;巴西减少乙醇销售税等。受此影响,目前巴西糖醇比价不断回落。考虑到2013/2014榨季全球糖市仍有可能继续出现供给过剩,因此巴西出台的有关乙醇方面的政策虽一定程度上提振了糖市,但短期难令国际糖价转势。

  消费淡季产销数据平淡

  我国食糖生产和消费具有明显的季节性特征。目前我国已进入食糖生产高峰期,单月产糖量将达到200万—300万吨,这一时期将至少持续到今年3月底。中糖协产销数据显示,截至2013年2月底,本制糖期全国已累计产糖916万吨,由于春节放假,生产日较少,2月全国单月生产食糖245万吨。销售方面,全国累计销售食糖458.77万吨,同比增加131万吨,累计销糖率50.08%,同比增加12.7个百分点。表面看产销数据同比见好,但销售量若扣除已收储的150万吨糖,实际累计销糖408.7万吨,实际累计产销率为39%。可见,销售状况仍不乐观。未来两三个月均为传统销售淡季,销售数据改善将主要依靠收储政策的兑现,笔者认为,即便国家继续收储计划中的另外150万吨食糖,但也仅是暂缓现货销售压力,整体库存状况仍然堪忧。因此靠收储来改善产销数据对郑糖提振作用有限。

  糖价难深跌

  尽管国内外糖市基本面并不乐观,但郑糖回落至5300—5400元/吨一线后开始止跌企稳。对糖价形成支撑的主要因素来自于成本和政策。成本方面,以广西地区为例,475元/吨的甘蔗收购价对应的制糖成本约为5400元/吨。对比历年糖价与制糖成本可以发现,剔除宏观面因素影响,制糖成本对糖价的支撑作用明显。2月份以来,糖厂制糖利润不断下滑,近日广西糖厂制糖利润呈现负数,成本支撑作用将进一步显现。

  此外,政策以稳定糖市为导向。月初广西糖会上,糖协对2012/2013榨季食糖产量做了重新估计,相对去年11月份预估的1400万吨下调50万吨,至1350万吨。国储政策方面,本榨季国家计划收储300万吨,广西收储60万吨。糖会上有关负责人表示,如果市场还不稳定,制糖企业继续亏损,将有可能继续加大力度收储。收储同时,暂停储备糖轮库。如此以来,陈糖急于出库的情况有所缓解,国储稳定糖市的效应将加强。

  目前,郑糖仍在5400元/吨一线盘整,操作上建议,短期仍背靠前期高点5500元/吨做空,中长期策略可考虑在5200—5300元/吨一线建立部分多单,等待夏季行情到来。

关键字: 糖价 制糖
责任编辑: 拾禾
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