史上最糟私募雏鹰折翅 成立仅半年就亏损殆尽

2013-03-15 11:15:12  来源:中国证券报

  成立仅半年就亏损殆尽,“雏鹰”堪称近年来表现最为糟糕的私募。根据私募排排网披露的基金净值显示,截至2013年3月8日,自2012年9月18日成立的雏鹰1号亏损了95.56%,净值只剩下0.0444元。更让市场跌破眼镜的是,就在该产品成立后的第三天,其净值就已经亏损了近四成,此后几乎再未做对方向。

  “偏执、没有风控、重仓却不懂止损”,一位期货业内人士如是描述了他眼中的雏鹰背后的操盘者。

  半年亏损殆尽

  据私募排排网资料显示,雏鹰1号和雏鹰2号是上海雏鹰投资旗下单账户期货私募基金产品,上述两只产品于2012年9月18日同时成立,基金经理均为余鹰。余鹰同时担任上海雏鹰投资管理有限合伙企业的总经理,2009年起从事期货交易至今。记者了解到,余鹰在期货私募界并无太大名气,2009年进入期市的他其实期货投资并不算深,而资料显示的年化50%以上收益率也并没有客观的数据可查。

  记者从私募排排网查询到,雏鹰1号和雏鹰2号这两只期货私募基金产品成立以来亏损严重:雏鹰1号亏损幅度达到95.56%,净值在同类产品中垫底,成立仅半年即亏损殆尽,而雏鹰2号也亏损了83.75%。

  自2012年9月份以来,农产品的走势以下行为主,文华财经农产品指数跌幅为4%,而工业品以及股指期货自2012年9月至2013年2月初,整体表现出上行趋势。回溯去年9月18日至22日商品市场的走势,记者发现白糖、籼稻、PTA等品种连续三日的跌幅逾4%。螺纹钢在9月5日开始探底回升,保持良好的上升势头,但持续几日的良好上涨走势之后,螺纹钢在9月20日却暴跌4%。不过,此后螺纹钢确实走出了一波明显的上涨,在2013年2月初最高突破每吨4200元/吨。

  市场人士指出,如果余鹰重仓上述品种,又不及时止损,由于10倍杠杆,其亏损很容易达到四成。有期货业内资深人士说,“余鹰可能过于偏执,没有进行好仓位管理,不懂得止损。”

  反思风控缺失

  业内人士认为,雏鹰期货私募巨亏这一个案并不能代表 整个期货私募的水平,就如同期的期货私募业绩冠军康腾1号的收益率却达到了55.47%,但雏鹰巨亏背后透露出的风控缺失却值得业界深刻反思。

  正是相比股票而言,期货的高杠杆使得不少期货私募基金的清盘线较股票私募的要低,“做单边投机的期货私募,有的甚至允许回撤50%”。简而言之,回撤即容忍亏损的底线。

  就国内期货公司主流保证金而言,商品期货杠杆为10倍,而股指期货的杠杆略小,为7倍左右。正是因为期货投资的高杠杆导致的高风险,所以使得风险控制尤为重要。目前,期货私募多以期货投资公司的形式出现,其阳光化的平台可以通过信托公司、基金专户。而自2012年年底,还可以通过期货公司资产管理业务的投资顾问形式。

  国泰君安期货资产管理部高级总监金士星认为,“如果是阳光化的产品,那受托方和托管银行一定要发挥好风控作用”。对于期货私募自身而言,也一定要做好风险控制。如果制定好交易策略,并严格执行仓位管理、做好风控,作为多样化资产配置的重要渠道,未来期货私募发展的空间依然很大。

责任编辑: 拾禾
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