油脂价格波动预测

2013-03-14 15:41:23  来源:大公财经

  基本面分析:

  近期油脂的表现看,郑州菜油的表现明显强于大连棕榈油和豆油。周五国储在多个省份实施“高价”拍卖菜油的消息,提振郑州菜油,使其明显地与豆油,棕油拉开价格差距。拍卖轮储是国家近年来稳定农业保护农产品收益的既定政策,政策对价格的影响,很难在平面化的数据统计中被分析出来。此外,轮储的主要目的之一是为新年度的保护性收储挪出库容,届时国家对新年度菜籽,菜油的收储价格,收储数量,收储标准,都可以是郑州菜油期货进入下一阶段菜籽天气炒作的关键变量,套利者要有预期与准备。

  实际上南美大豆出问题的消息也影响了我国期货市场。大体是:南美巴西港口的新作大豆装运出了毛病,大批订购出口的货物没有装上船。并且农产品运输出现延滞还不单纯是设备和人员的安排调度问题,还涉及到国家政策的变化以及巴西政府在对主要港口国有化过程中,各利益团体诉求的再平衡。南美大豆另一个重要角色阿根廷的出口也遇到大麻烦,新大豆的出口受到比索汇率变化和高达25%的恶性通货膨胀的牵制,使得生产者和贸易商惜售优于将实物脱手的收益,这些事件短期内影响到中国沿海大豆加工企业的正常原料采购和生产,波及豆粕,大豆的现货价格和期货价格。假定这个逻辑链基本符合对当前事件的描述的话,大连大豆与大连豆粕之间价差的继续收拢就是可以持续的趋势。

  技术供需分析:

  《一周政经要闻点评》中有过这样的论述,

  “美国出台QE3以后,很多人认为,大宗商品价格要上涨,全球通胀会加剧,中国要小心了。当时我就说,大宗商品不会涨价,暂时不用担心通胀问题,实际情况是什么呢?别说QE3,就是QE4出来以后,大宗商品价格都一直没涨,搞得很多人大呼意外。

  这一状况让很多搞金融研究的人摸不着头脑,美元多了大宗商品怎么就不涨价呢?这不科学呀?可事实在那摆着,你又不能说它是错的,只好找理由来解释,他们找了什么理由呢?市场麻木了,对美元滥发没有反映了。这怎么可能?美联储在那天量放水,市场怎么可能没有反应?只不过,有反应的市场不是大宗商品市场,而是美国的房地产市场和股市,换句话说,美国最近的两轮QE政策搞出来的钞票没有进入大宗商品市场,所以,大宗商品才没涨价。”

  总之,价格的波动离不开供需的变化,当持货者急于离场不计较成本时,同时购买者等待更低的价格不急于进场,这就导致了整体的统一观点,下跌就成为必然,任何的消息和事件都会被综合之后反应到价格波动中来。可以说价格的波动就是市场各种偏向预期相互抵消后的最终偏向。我们完全可以将复杂问题简单化。

  既然棕油价格还在跌,就顺势放空。而豆油价格附近有支撑,短期内应该是下探后反弹的动作。菜籽油短期难下跌,反弹概率较高。

责任编辑: 渊海子平
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