民生银行破例承销企业债 城投委托放贷模式存疑

2013-03-13 09:30:14  来源:上海证券报

    时隔几个月,在民生银行几家地方分行的鼎力推动下,首批城投小微企业扶持债券顺利落地。

  基本模式为由地方融资平台发行,但募集资金并未用于地方基础设施建设项目,而是通过银行以委托贷款形式向小微企业放贷。

  这种发债融资人和资金使用人分离的操作虽然可谓创新,但拥有“特殊身份”的城投公司获取低成本资金,却参与到小微企业贷款中,并有“政府信用”参与背书,同样引发了不少市场质疑。

  民生银行:破例承销企业债

  首批小微扶持债的发行主体包括4家城投企业,分别为镇江城市建设投资集团有限公司、盐城市国有资产投资集团有限公司、无锡市新区经济发展集团总公司以及天津保税区投资控股集团有限公司,合计35亿元,期限3年。

  某券商固定收益部门人士表示,上述针对中小企业的募资模式与发改委审核的“中小企业集合债”,以及交易商协会牵头的“中小企业集合票据”类似,但相比二者,小微扶持债明显在募集规模上有突出优势。

  小微企业扶持债是近期发改委一直力推的创新型金融工具,旨在引导地方融资平台从基建项目退出转而“批量化”支持小微企业。而这次由于引入银行委托贷款模式,发改委也首次允许企业债承销资格向商业银行全面开闸。

  四只小微企业扶持债的主承销商均为民生银行。在此之前除了国家开发银行以外,商业银行并没有承销企业债的资格。

  此番担任债券主承销商的为民生银行,主要职能还包括筛选小微企业名单并交发行人最终确认,这部分工作主要由民生银行在当地组建的城市商业合作社完成。

  民生银行已将原本分散的小微企业客户进行了整合,按照行业、商圈、社区将小微客户组成多个合作社,负责初选和推荐有融资意愿的高级会员,作为小微企业扶持债委托贷款目标客户,并协助进行分类评级和贷前调查工作等。

  在上述券商人士看来,这样的创新模式中,银行只是中介机构,有利于缓解压力和风险。

  “承销收入虽然不多,但基本不需要承担风险。更重要的是,其间民生银行还可以向企业发放短期贷款甚至提供其他综合金融服务,在此过程中,能同时赚取利差和中间收入,也能腾挪一定的信贷空间。”

责任编辑: 冬日暖阳
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