铁道部撤销成利好 铁道债收益率大降

2013-03-12 08:52:51  来源:中国证券报

  3月11日(周一),市场资金面整体呈宽松态势。有消息称,民生银行可转债将于本周五发行,届时将冻结资金约5000亿元。受此影响,7天回购大幅上行50BP至2.99%,但其余期限品种变动不大。

  春节错位因素导致2月份CPI涨幅偏高,鉴于通货膨胀有隐患,周一利率品种交投清淡,整体收益率小幅上行。剩余年限4.84年的13国债01成交在3.30%,较上一交易日上行3BP;剩余年限9.76年的12国债21成交在3.58%,与上一交易日持平。剩余期限0.84年的13国开01成交在3.38%,较估值上行7BP;剩余年限为4.84年的13国开03成交在4.05%附近,较上一交易日上行2BP;剩余期限6.84年的13农发04成交在4.26%,上行1BP;剩余期限9.12年的12国开22成交在4.35%,上行1BP。剩余期限0.35年的10央票60成交在2.80%,上行3BP。

  信用市场较利率债相对活跃。根据日前披露的国务院机构改革方案,我国将实行铁路政企分开,一方面,撤销铁道部,组建国家铁路局,由新成立的交通运输部管理;另一方面,组建中国铁路总公司,承担铁道部的企业职责。由于铁道部存在大量未偿债券,市场对此的预期是铁道债很可能转化为国债,因此早盘铁道债在股份制银行的买入下瞬间坠崖,7和10年收益率大幅下行5-10BP。其他品种方面,依旧是三个月以内的短券需求旺盛,收益率略有下降。企业债不是很活跃,三年、五年AAA债券需求比较少,AA主要是基金在参与。剩余期限1个月的12中金集SCP001(AAA)成交在3.60%,较估值下行8BP;剩余期限2.4个月的12金鑫CP001(AA)成交在4.15%,较估值下行20BP;剩余期限6.59年的12铁道09成交在4.58%附近,下行5BP;剩余期限9.26年的12铁道01成交在4.69%,下行7BP。

  周一利率债整体微幅上行,而信用债除铁道债特殊因素外成交依旧集中在短债,前期二者走势分化的趋势已渐入尾声。二者走势相对分化消除的原因,一是资金面宽松支撑的信用短债收益率下滑因素已经消耗殆尽;二是目前信用利差也在逐渐缩小,后续一级市场供给量充沛预期,对二者都是不利因素。从最新公布的经济数据可以看出,通货膨胀小幅上升,经济复苏仍需进一步确定,因此预计后市债市仍将维持弱势盘整局面。

责任编辑: 墨迹
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