2013年巴菲特致股东信凸显乐观情绪

2013-03-12 08:25:52  来源:中国证券报

  巴菲特每年致股东的信,是投资界纷纷期待的一件大事。 大家期望能从巴菲特这位投资大师、企业管理大师的信中了解他对未来经济发展、行业发展、企业发展、投资策略的看法。

  巴菲特2013年3月1日致股东的信显示,巴菲特对于未来自己公司及其下属核心企业以及美国经济整体未来长期发展前景非常看好,他并不只是嘴上看好,而是用大规模增加固定资产投资和大规模收购企业的实际行动表明自己看好的决心。

  第一,巴菲特乐观看好伯克希尔公司整体未来业绩增长继续超越市场。致股东的信显示,伯克希尔公司的内在价值增长幅度未来长期内将会持续小幅超越标普指数涨幅。其信心来源于三个方面:伯克希尔拥有一些卓越的企业,一个极其优秀的业务经理人领导团队,一个以股东利益为导向的公司文化。在市场下跌或者持平的时候其相对业绩几乎肯定要更好一些。

  第二,巴菲特乐观看好下属5大核心企业盈利继续增长。巴菲特在致股东的信中称:“去年我告诉大家,BNSF、Iscar、Lubrizol、Marmon集团和MidAmerican能源,我们下属5家盈利最好的非保险(行情 专区)企业可能在2012年赚到的税前利润会超过100亿美元。它们确实赚到了。尽管美国经济增长乏力,全球大多数国家经济发展疲弱,我们的”五驾马车“赚取的利润合计高达101亿美元,比2011年度增加了约60亿美元。……除非美国经济崩溃——我们预期不会如此——我们的”五驾马车“在2013年将会贡献更高的利润。”

  第三,巴菲特乐观看好美国经济长期发展前景。巴菲特在致股东的信中表示,美国企业未来长期发展前景一片光明。股票肯定也会表现良好,因为股票的命运是和公司业绩表现绑定在一起的。股市会周期性地出现下跌在所难免,但是投资者和企业经理人却是身在一个局势对他们非常有利的“赌博游戏”中。(道琼斯指数在20世纪的100年间从66点上涨到了11497点,实现了17320%的涨幅,极其惊人。尽管在此期间,美国经历了多次代价惨重的战争,一次经济大萧条以及很多次经济衰退。)

  巴菲特称,试图根据塔罗牌的牌型变化(股价走势技术分析)、所谓的“专家”预测、企业经营活动的起起伏伏,在股市上频繁买进卖出是一个极大的错误。 退出这个游戏的风险远远高于呆在游戏里面的风险。

  他表示,美国从一段痛苦的时期到现在所取得的成功简直令人难以想象,扣除物价因素的美国人均GDP从1941年到2012年61年期间增长了4倍。在这61年期间,每个明天都是不确定的。然而,美国的命运一直都非常清晰——国民财富持续增长增长再增长。

  第四,巴菲特计划大幅扩大固定资产投资规模。伯克希尔公司2012年在工厂和设备上的投资高达98亿美元,创出新高,其中约88%都投资在美国。巴菲特称,尽管2011年伯克希尔的固定资产投资已经创出了历史新高,但2012年又增长了19%。“我和芒格十分热爱在值得投资的项目上大规模投资,我们根本不理会那些所谓的权威专家说些什么,我们将会继续脚踏实地投资扩张,而且我们几乎肯定2013年的资本支出还会再创历史新高。现在的美国,机会到处都是。”

  第五,巴菲特准备投入几百亿美元继续收购大型企业。伯克希尔2013年初参与收购亨氏食品(行情 专区)总共投资120亿美元,这吸收掉了伯克希尔2012年的大部分利润。但伯克希尔账上依然持有大量的现金,而且公司继续以很快的速度不断创造出更多的现金。巴菲特称:“我和芒格要再次穿上全套的狩猎装备,重新开始我们寻找大象的狩猎之旅。”

关键字: 巴菲特
责任编辑: 渊海子平
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